Co je to ETF - burza definovaných fondů, typy, výhody a nevýhody

Před investováním je však důležité porozumět ETF. Naučte se, jak se liší od podílových fondů, a prozkoumejte jejich výhody a nevýhody v porovnání s konvenčními podílovými fondy.

Co je ETF?

Open-End vs. uzavřené podílové fondy

Jak již možná víte, vzájemný fond je uspořádání, ve kterém investoři shromažďují své peníze a najímají správce portfolia, aby jejich jménem nakupovali a prodávali cenné papíry. U tradičních otevřených podílových fondů mohou investoři nakupovat nebo prodávat akcie přímo od samotné akciové společnosti. Akcie uzavřeného fondu se však obchodují na burzách stejně jako akcie a obvykle se nakupují od jiných akcionářů.

Pokud investiční společnost nezakoupí zpětné akcie nebo neprodá zakládající akcie svým původním upisovatelům, není samotná investiční společnost zapojena do transakcí na sekundárním trhu. Stejně jako u otevřených podílových fondů však stále máte správce fondu (nebo tým manažerů), který se snaží kupovat a prodávat cenné papíry jménem akcionářů.

Jeden zásadní rozdíl: Když si kupujete otevřené fondy, je vaší protistranou (od koho nakupujete) vždy samotná společnost fondu. Ke konci dne budou kupovat nebo prodávat akcie v čisté hodnotě aktiv (NAV). Pokud si je koupíte po otevření trhů, dostanete konečnou cenu fondu pro daný pracovní den. Pokud si je koupíte po uzavření trhu pro daný den, dostanete cenu ke konci následujícího pracovního dne.

Na druhou stranu u uzavřených fondů a fondů obchodovaných na burze není vaše protistrana obvykle samotnou společností fondu, ale jinými akcionáři, kteří nakupují nebo prodávají akcie po celý den, buď přímo, nebo častěji přes burzy cenných papírů. Můžete nakupovat a prodávat akcie za jakoukoli cenu, kterou najdete ochotného kupujícího nebo prodávajícího.

ETF a uzavřené fondy

ETF jsou blízcí bratranci uzavřeným fondům. Stejně jako akcie uzavřeného fondu mohou být akcie ETF nakupovány a prodávány na burzách cenných papírů, stejně jako jakékoli jiné akcie. Hlavním rozdílem je, že ETF nejsou aktivně spravovány. Místo toho jsou cenné papíry v portfoliu ETF jednoduše košem cenných papírů určených k co nejtěsnější replikaci indexu.

Například indexový fond S&P 500 vlastní akcie společností na seznamu největších veřejně obchodovaných společností na newyorské burze cenných papírů Standard & Poor's 500, které jsou kótovány podle tržní kapitalizace. Můžete si koupit akcie v otevřeném fondu S&P 500, jako je Vanguard 500, nebo si můžete zakoupit verzi ETF, nazývanou také SPDR („pavouk“). Představte si ETF jako uzavřené indexové fondy obchodované na burzách.

Výhody ETF

1. Náklady
Protože akcionáři ETF nemusí platit manažerovi a týmu analytiků a makléřů za nákup a prodej finančních prostředků v jejich zastoupení ani za řízení přílivu a odlivu finančních prostředků, mají fondy obchodované na burze obvykle mnohem nižší výdajové poměry než tradiční podílové fondy. Jejich poměr nákladů je rovněž nižší než u otevřených indexových fondů, protože i fondy s otevřeným indexem musí mít po ruce dostatek zaměstnanců, aby mohli zpracovávat stálé nákupy a výplaty..

Například mnoho podílových fondů s vysokými stropy účtuje nákladové poměry ve výši 80 bazických bodů nebo 0,8% ročně nebo více. Akcie investorů otevřených podílových fondů mají obvykle poměr nákladů k 18 až 50 bazickým bodům v závislosti na indexu. Investiční akcie fondů s velkým indexem, jako jsou indexové fondy S&P 500, budou obvykle účtovat 18 až 20 bazických bodů. ETF s velkou kapitalizací však může průběžně účtovat přibližně 10 až 15 bazických bodů.

Musíte však také účtovat náklady na obchodování. Když kupujete nebo prodáváte ETF nebo uzavřený fond, budete obecně muset zaplatit provizi makléři - ačkoli některé levné online brokerství mají poplatky za provizi až 4 $ za obchod. U fondů s otevřeným koncem vám může být také vyúčtován dodatečný prodejní poplatek, obvykle za 5,85% až 6,2% za akcie třídy A, pokud půjdete prostřednictvím makléře s plným servisem nebo finančního poradce.

To znamená, že akcie v podílovém fondu „no-load“ můžete také zakoupit přímo od investiční společnosti bez platit provizi.

2. Likvidita
Když si koupíte otevřený podílový fond, můžete akcie fondu nakupovat pouze jednou denně, v jejich čisté hodnotě aktiv od posledního uzavření trhu. Během dne nemůžete kupovat ani prodávat akcie: Pokud vlastníte otevřený fond a ráno po otevření trhů slyšíte katastrofální zprávy, nemůžete prodat až odpoledne po 16:00 EST. Stejně tak nemůžete koupit dobré zprávy. Všechny nákupy se nezaznamenají až po 16:00 následujícího dne.

ETF a uzavřené podílové fondy mohou být prodávány po celý den na burzách, i když s některými fondy se obchoduje častěji než s jinými. Čím častěji se s fondem obchoduje, tím snazší je obecně najít spěchajícího kupujícího nebo prodávajícího.

3. Krátký prodej
U otevřených fondů se nemůžete zabývat krátkým prodejem, praxí výpůjček akcií a jejich prodejem v očekávání, že ceny akcií poklesnou. Pokud ceny klesnou, krátký prodejce nakoupí akcie za novou cenu a vrátí je původnímu majiteli, přičemž rozdíl zůstane. Pomocí akcií ETF však můžete zkrátit průmyslová odvětví, země a celé trhy.

4. Daňové úvahy a nízký obrat
Indexové fondy, včetně ETF, bývají velmi daňově efektivní a ideální pro držení na zdanitelných účtech. Je to proto, že obrat portfolia v indexových fondech je velmi nízký, zatímco správci aktivně spravovaných fondů prodávají cenné papíry a kupují nové pokaždé, když mají lepší investiční nápad. Na druhou stranu indexové fondy a ETF prodávají akcie pouze tehdy, když z indexu klesnou nové cenné papíry, a akcie nakupují pouze tehdy, když jsou přidáno do indexu.

Pokaždé, když fond prodá akcii se ziskem, IRS vyhodnocuje daň z kapitálových výnosů - která se přenáší na akcionáře. Protože indexové fondy a ETF neprodávají akcie příliš často, je pro ně velmi vzácné vytvářet zdanitelnou distribuci pro své akcionáře..

5. Nedostatek vykoupení
ETF jsou obvykle o něco účinnější z hlediska daní než fondy s otevřeným indexem, protože ETF se nemusejí zabývat prodejem akcií za účelem splacení. Tuto funkci plní otevřený trh; zaměstnanci ETF jsou mimo obraz.

6. Přímé distribuce
ETF mají také možnost provést „naturální“ distribuci akcionářům. To znamená, že mohou posílat cenné papíry z portfolia přímo akcionářům a nechat je prodat je, pokud chtějí hotovost. To pomáhá chránit zbývající akcionáře fondu před daňovými důsledky prodeje.

Pokud však portfolio ETF generuje příjem z dividend, je tento příjem zdanitelný, stejně jako u uzavřených a otevřených podílových fondů..

7. Žádné přetažení hotovosti
Portfolio indexových fondů se snaží co nejtěsněji replikovat index. Výsledkem je, že ve svých portfoliích obvykle vlastní velmi málo hotovosti. Jsou 100% plně investovány za všech okolností. To funguje v jejich prospěch na rostoucích trzích. ETF se nezajímají o vyplácení výplat, takže si mohou dovolit mít po ruce téměř žádnou hotovost. Na klesajících trzích však fond poškozuje nízká hotovostní pozice - portfolio nese plnou zátěž poklesu trhu.

Nevýhody ETF

1. Malé slevy
Když se s akciemi fondu obchoduje na otevřeném trhu, na rozdíl od toho, že jsou odkoupeny přímo od samotné akciové společnosti, určují ceny akcií investoři. Tato cena může být vyšší nebo nižší než souhrnná hodnota akcií v portfoliu. U uzavřených fondů je často možné nakupovat akcie fondu s 5 až 15% slevou na čistou hodnotu aktiv. Akcionář však získá plný prospěch z jakýchkoli dividend nebo výplaty úroků z fondu a potenciál pro zhodnocení kapitálu, pokud se slevy sníží.

Na druhé straně u ETF jsou slevy obvykle buď extrémně úzké, nebo neexistují. Investoři, kteří usilují o výhody z nákupu akcií fondu se slevou, mohou lépe využít aktivně spravovaný uzavřený fond než ETF. To platí zejména pro investory orientované na příjem.

2. Žádné DRIPY
Mnoho investorů chce mít dividendy automaticky reinvestovány do akcií fondu, do DRIP nebo do plánu reinvestování dividend. To se však obvykle neděje u ETF, protože by to vyžadovalo přílišnou správu fondu a zvyšovalo náklady fondu.

Velkou součástí logiky investování ETF je nízkonákladová struktura ETF. Když kupujete ETF, očekávejte, že obdržíte své dividendy a výplaty úroků přímo, a zaplatíte za ně daně, pokud je nevlastníte na IRA nebo jiném daňově zvýhodněném účtu.

Typy ETF

Existuje ETF pro téměř každý účel. Zde jsou některé z nejčastějších typů:

1. Dlouhé ETF. Ty zaujímají „dlouhou pozici“ ve svých základních indexech. Obvykle vlastní akcie společností v konkrétním indexu. Pokud se index zvýší, zvýší se také ceny akcií v dlouhých ETF o přibližně stejnou částku po odečtení jakýchkoli nákladů a obchodních nákladů.
2. Inverzní ETF. Opak dlouhých ETF. V podkladovém indexu zaujímají „krátké pozice“. Ceny akcií se pohybují opačným směrem než akcie ETF. Pokud index ztratí peníze, vyhrajete.
3. Zlaté ETF. Tyto ETF investují do reprezentativního vzorku zásob zlata, nebo mají nárok na skutečný zlatý drahokam držený v důvěře uschovatelem. Akcie zlata ETF se obvykle pohybují v drsném tandemu s cenami zlata. Můžete si také koupit ETF, které se obecně zaměřují na drahé kovy.
4. Odvětví ETF. Tyto ETF vlastní portfolio akcií představujících průmysl, jako je energetika a ropa, technologie, těžba, doprava, zdravotnictví atd..
5. Země ETF. Tyto investice nakupují akcie společností, které představují průřez průmyslu v dané zemi. Mohou například vlastnit akcie 50 největších veřejně obchodovaných akcií v konkrétní zemi, měřeno tržní kapitalizací. Můžete si také koupit regionální ETF, které se zaměřují na celé kontinenty.
6. Pákové ETF. Tyto fondy používají vypůjčené peníze k „vyladění“ svých portfolií a zvětšování výnosů. Také zvyšují rizika. Například pákový efekt S&P 500 ETF se bude snažit zhruba zdvojnásobit výnosy indexu, snížené o úroky a výdaje. Ale také zdvojnásobí velikost ztrát. Můžete si také koupit inverzní ETF s pákovým efektem - to je velmi riskantní.
7. Měna ETF. Tyto cenné papíry se snaží zachytit výnosy cizích měn.
8. Dluhopisy ETF. Jsou to jako akciové ETF, kromě toho, že vlastní akcie místo akcií.

Použití ETF

ETF mohou být užitečné pro investory, kteří chtějí velmi zaměřenou expozici vůči konkrétnímu odvětví, regionu, měně nebo třídě aktiv za rozumnou cenu, aniž by se museli obávat zkoumání konkrétních cenných papírů. Protože jsou jejich náklady tak nízké, jsou užitečné také jako dlouhodobé základní podíly pro investory nakupující a držící.

Pro ty, kteří k investování používají přístup přidělování aktiv, je možné najít ETF, které se zaměřují na třídy aktiv, které mají velmi nízký korelační koeficient se zbytkem vašeho portfolia. To znamená, že když vaše portfolio „ziguje“, ETF, kterou hledáte, inklinuje k „zag.“ Výsledkem je v ideálním případě menší celková volatilita pro vaše portfolio jako celek.

ETF jsou vynikajícím prostředkem k získání expozice vůči cenným papírům souvisejícím se zlatem a drahými kovy, konkrétními zeměmi nebo regiony nebo konkrétními průmyslovými odvětvími.

Vhodnost

ETF se nejlépe hodí pro investory, kteří je chtějí držet po dlouhou dobu. To dává nižším poměrům dlouhodobých nákladů těchto cenných papírů (ve srovnání s konkurenčními aktivně spravovanými podílovými fondy a dokonce fondy s otevřeným indexem) čas na vybudování. Jsou také velmi užitečné jako obchodní vozidla, zejména pokud nechcete vrtat příliš hluboko v jedné společnosti nebo si zachovat příliš mnoho individuálních rizik společnosti.

Nejdůležitějším hlediskem z hlediska vhodnosti je základní index a způsob, jakým zapadá do celkového portfolia a strategie.

Závěrečné slovo

Toto je jen několik z mnoha použití ETF v portfoliích. Chcete-li získat další podrobnosti o tom, jak investovat do ETF a zda to má smysl pro vaši situaci, promluvte si s důvěryhodným finančním poradcem nebo si proveďte vlastní due diligence ohledně fondu nebo fondů, o které máte zájem.

Investujete do ETF? Proč nebo proč ne?