Co je vysvětleno možnosti krytého hovoru - strategie prodeje a psaní

Jedna taková strategie, známá jako krytá možnost volání, vám umožňuje vytvářet další příjem, zvyšovat dividendy a zajišťovat proti padajícímu trhu..

Co jsou možnosti volání?

Než budeme moci diskutovat o tom, jak psát kryté hovory, musíme nejprve pochopit, jaká je možnost volání. Smlouva s opcí na jednorázové volání je dohoda, která umožňuje kupujícímu koupit 100 akcií do určitého data vypršení za určitou realizační cenu. Tyto smlouvy mohou být „zakoupeny“ i „písemné“ podle toho, kde je vidět cena akcií společnosti. Hodnota zakázky bude částečně založena na:

Jak volatilní byla populace v minulosti
Očekávané nebo očekávané kolísání cen v budoucnosti
Doba do vypršení smlouvy

Typy možností volání

Existují dva typy možností volání: nahé a zakryté. Chcete-li porozumět krytým hovorům, musíte nejprve porozumět nahým možnostem.

1. Možnosti nahého hovoru

Ve volbě s otevřeným voláním píšete smlouvy na opce na volání, aniž byste vlastnili základní akcie. I když se vaše sázky mohou vyplatit, můžete také ztratit spoustu peněz.

Pokud píšete možnosti nahého hovoru, myslíte si, že existuje šance, že cena akcií společnosti může klesnout. Jako tvůrce možností máte flexibilitu k nastavení realizační ceny a data vypršení platnosti. Pokud si někdo zakoupí vaše možnosti, zakoupil si právo na získání akcií od vás za předem stanovenou stávkovou cenu před datem vypršení platnosti. Tato osoba získala vaše možnosti, protože věří, že cena akcií společnosti vzroste před vypršením platnosti, a proto chce uzamknout nižší cenu. Ve skutečnosti, napsáním opce na otevřený hovor, sázíte na to, že cena akcií společnosti klesne, zatímco kupující sází, že cena akcií vzroste. Jednoduše dva lidé spekulují o směru ceny akcií.

Hlavní riziko spojené s napsáním opce s otevřeným voláním je v případě, že cena akcií vzroste. V tomto případě, když kupující opcí uplatní své opce, jste nuceni získat fyzickou zásobu za aktuální cenu a prodat ji držiteli opce za předem stanovenou nižší cenu. Budete uvízl se ztrátou, která se někdy může stát ochromující pro vaše portfolio v závislosti na tom, jak vysoko akcie vzrostly.

Jak se lze vyhnout této neomezené nevýhodě? Psaním opcí na volání a zároveň vlastněním podkladových akcií, známých jako kryté volání, můžete vytvořit četné strategie, které vám umožní čistý zisk a zároveň omezí vaše potenciální ztráty..

2. Možnosti krytého hovoru

V rámci strategie krytého volání byste nejen psali možnosti volání, ale vlastnili byste také vlastní akcie, pro které tyto možnosti píšete. Pokud tedy cena akcií vzroste, i když byste stále byli povinni poskytnout držiteli opce fyzické akcie, můžete jednoduše poskytnout držiteli opce akcie ve vašem portfoliu, místo aby jste byli nuceni nakupovat akcie na otevřeném trhu na nová, vyšší cena. Účinně jste eliminovali hlavní riziko, které přichází s nahou možností.

Je pro vás volba Kryté volání vhodná?

Obecně platí, že strategie krytého volání je ideální pro někoho, kdo býčí na ceně akcií společnosti, a proto získal značné množství akcií, ale také chce vytvořit další tok příjmů, který sníží jeho čisté náklady na akcie a případně ho ochrání před ztráta cen akcií. Psaním opcí na volání se snížilo riziko poklesu, i když je vzhůru také omezeno. Pokud tedy cena akcií skutečně poklesne, investor ztratí peníze za své skutečné akcie, ale bude to kompenzováno příjmy plynoucí z prodeje prodejních opcí (které pravděpodobně nebudou uplatněny). Prodej krytých hovorů má potenciál být ziskovější než pouhé držení akcií, pokud ceny akcií klesají, zůstávají stejné nebo mírně rostou. Jediný čas, kdy bude investování akcií výnosnější než obchodování s krytými hovory, je výrazný nárůst cen akcií.

Příklad krytého hovoru

Toto je jednoduchý příklad, jak využít strategii zahrnutého volání. Vlastníte 100 akcií Google (NASDAQ: GOOG). Cena akcie je 550 $. Prodáváte jednu šestiměsíční smlouvu o volbě na volání za 33,21 $ za akcii za realizační cenu 550 $, abyste byli chráněni před možným snížením ceny akcií společnosti Google.
Na konci těchto 6 měsíců mohou platit následující skutečnosti:

Ceny akcií společnosti Google jsou 550 USD nebo vyšší. Pokud jsou možnosti uplatněny, musíte své akcie prodat za přesně 550 USD za akcii. Za 6 měsíců dosáhnete 6% návratnosti z 33,21 dolaru na akcii. Váš bod zlomu je, pokud Google obchoduje za 583,21 $ (550 $ + 33,21 $ za prémii za opce na akcie); to znamená, že byste dosáhli přesně stejné výše zisku, kdybyste jednoduše drželi své akcie a nenapsali jste možnosti volání. Pokud se Google pohybuje mezi 550 a 583,21 USD, pak jste se rozhodli pro moudrá rozhodnutí o investování tím, že napíšete možnosti volání. Pokud Google skončí výše než 583,21 USD, bylo by lepší, kdybyste možnosti nenapsali. Pokud si tedy myslíte, že ceny akcií za 6 měsíců stoupnou nad 583,21 USD, možná budete chtít akcie jednoduše držet. Ale pokud očekáváte, že ceny akcií budou neutrální nebo budou mít velmi mírné zisky, pak prodej opcí na volání je skvělý způsob, jak vytvořit příjem z příjmů jako náhradu za očekávaný nedostatek kapitálových zisků..
Ceny akcií jsou nižší než 550 $. V takovém případě nebudou opce uplatněny a ponecháte si své akcie i příjem z prodejních opcí. 33,21 USD za akcii pomůže vyrovnat ztrátu ceny akcií. Váš bod zlomu je v případě, že Google obchoduje za 516,79 $ (550 až 33,21 $). Pokud Google obchoduje nad tímto bodem, budete mít zisk; pokud bude obchodovat níže, utrpíte ztrátu. Ve skutečnosti by dokonce jeden cent pod tímto bodem rentability byl lepší, kdybyste prodali svých 100 akcií za 550 $ místo toho, abyste je drželi a psali možnosti volání..

Velkou výhodou pro psaní krytých hovorů oproti jednoduchému investování do akcií je okamžitá výplata 6% výnosu bez ohledu na to, jak fungují ceny akcií. V tomto případě kombinace výnosů z opcí a pohybu cen akcií znamená, že jsme ziskoví, i když ceny akcií klesnou až na 6%. Jediný čas, kdy je držení akcií výhodnější než strategie krytého volání, je, pokud ceny akcií vzrostou za 6 měsíců o více než 6%, což je jistě možné (ale i v tomto případě budete stále činit 6%).

Jednou další velkou nevýhodou je samozřejmě to, že jsme nuceni držet naše akcie, dokud nevyprší platnost smlouvy o opcích, nebo alternativně koupit smlouvu před vypršením platnosti. Tento omezující faktor by měl být rovněž zohledněn.

Strategie krytého volání

Níže uvádíme několik rychlých strategií, které můžete použít s krytými hovory. Některé se vztahují na akcie modrých čipů, jiné na vysoce rizikové společnosti a jiné na akcie, u nichž očekáváte minimální zisky.

1. Zvýšení dividend

Nákup akcií a prodej opčních smluv snižuje vaši efektivní nákladovou základnu. Kromě toho budete stále vybírat 100% dividend od společností, které tyto platby poskytují. Výsledkem bude, že prodej opčních smluv zvýší váš dividendový výnos. Níže je uveden příklad:

Zakoupíte akcie společnosti Nutrisystem (NASDAQ: NTRI), které poskytují čtvrtletní dividendy za 0,175 $ na akcii, při současné ceně 14,24 $.
Poté prodáte možnosti volání, jejichž platnost vyprší za 9 měsíců, s realizační cenou 10 $ za akcii, která je v hodnotě 4,50 $.
Obdržíte okamžitý výnos ve výši 4,50 $, což snižuje vaše čisté náklady na akcii na 9,74 $.

Jak je vysvětleno výše, ceny akcií mohou klesnout téměř o 32%, ze 14,24 USD na vaše čisté náklady 9,74 USD, aniž by došlo k jakékoli kapitálové ztrátě.
Kromě toho při vašich nových nákladových základech 9,74 USD za akcii se váš roční dividendový výnos zvyšuje z 5% na 7,2%. Ačkoli jste tedy omezili svůj kapitálový zisk vzhůru, výrazně jste také zvýšili svůj dividendový výnos. To je obzvláště dobrá strategie, pokud si nemyslíte, že základní cena akcií přinese velké zisky, nebo pokud jste velmi averzní vůči riziku a chcete z velké části profitovat z dividend a zároveň vytvořit 32% zajištění proti klesajícím cenám akcií.

2. Přidání příjmu do kapitálových zisků

Dalším způsobem, jak hrát kryté hovory, je nastavit stávkovou cenu nad aktuální cenu. To byste udělali, pokud očekáváte mírné zhodnocování cen akcií. Tímto způsobem získáte zisk jak z růstu cen akcií, tak z dodatečných příjmů z prodeje opcí. Níže je uveden příklad:

Předpokládáte, že akcie společnosti Ford (NYSE: F), která v současné době obchoduje za 15,28 USD, vzroste během následujících 3 měsíců..
Vlastníte akcie za 15,28 $ každý.
Prodáváte smlouvu na opce na volání za 0,29 USD za akcii, která vyprší za 3 měsíce s realizační cenou 17 USD za akcii.

Pokud ceny akcií vzrostou, máte povoleno udržovat kapitálové zisky až do stávky 17 USD nebo 1,72 $ na akcii. Kromě toho obdržíte také 29 centů na akcii z prodeje smlouvy o opcích na volání. To se nemusí zdát jako moc, ale má schopnost zvýšit zisky o 7,6% v průběhu roku (na základě anualizace 3 měsíční smluvní ceny opcí na prodej ve výši 29 centů). Vaše kapitálové zisky jsou samozřejmě také omezeny, pokud ceny akcií výrazně překračují stávkovou cenu 17 $.

3. Zajišťovací riziko s těkavými zásobami

Riziko stoupá, když držíte akcie v extrémně volatilních akciích. Nákup hovorů nebo prodejních opcí pro spekulativní obchodování může být také drahý, protože opce odvozují velkou část své hodnoty z volatility. V takovém případě si můžete koupit akcie a prodat možnosti volání, které jsou „hluboko v penězích“, aby se zabránilo výraznému poklesu ceny akcií. „Hluboko v penězích“ se rozumí situace, kdy je realizační cena výrazně pod aktuální cenou. Máte tedy určitou ochranu proti pádu dolů a také slušný zisk vzhůru. Zvažte tento příklad a zjistěte, jak se provádí:

Solární zásoby mají vysoký potenciál, ale odpovídajícím způsobem vysoké riziko. Jedno takové akcie, Energy Conversion Devices (NASDAQ: ENER), obchoduje za 2,02 $ na akcii.

Získáte 100 akcií za 2,02 $ na akcii.
Prodáváte smlouvu na opce na volání s realizační cenou 1,00 USD za 1,27 USD za akcii a její platnost vyprší za 21 měsíců.
Váš efektivní nákladový základ na akcii je 0,75 $ na akcii.
Vaše maximální výhoda je 0,25 $ na akcii nebo rozdíl mezi vaší čistou cenou a realizační cenou.

Jak se vypočítává toto maximum vzhůru? Protože je vaše realizační cena stanovena na 1,00 $, prodali jste v podstatě práva na své akcie nad tuto částku. Jinak řečeno, ponecháte si vlastnictví až 1,00 $, ale pokud cena skončí nad 1,00 $, budou možnosti uplatněny. Vaše potenciální odměna je rozdíl mezi čistým nákladem 0,75 $ a platbou 1,00 $, pokud jsou možnosti uplatněny v jakékoli vyšší částce. I když tedy ceny akcií klesnou na 1,00 $ (nebo 50% pokles od doby, kdy jste jej zakoupili) a práva se neuplatňují, stále jste dosáhli 33% zisku změnou 75 centů na jeden dolar. To je skvělá strategie, když investujete do akcií, o kterých si myslíte, že mají vysokou pravděpodobnost výrazného snížení ceny.

Závěrečné slovo

Psaní opcí na volání na akcie, které vlastníte, je výkonný a všestranný investiční nástroj, který, pokud je řádně ovládán, může zvýšit dividendy, vytvořit další tok příjmů a zajistit se proti riziku poklesu. Avšak to, že akcie jsou volitelné, a můžete na ně psát kryté hovory, nutně neznamená, že byste to měli dělat. Vždy analyzujte akcie na individuálním základě a posoudte, zda s nimi chcete obchodovat na základě obchodních základů, rizikových faktorů a potenciální odměny.

Máte nějaké dotazy nebo jiné obchodní nápady spojené s obchodováním s opcemi na kryté hovory? Jaké jsou vaše zkušenosti s krytou strategií volání?