Co je pojištění SIPC? - Pokrytí vašeho Brokerage účtu

Jiný typ pojištění vkladů poskytuje určitou ochranu investorům, kteří drží hotovost a určité cenné papíry, u makléřských společností registrovaných ve Spojených státech. S podporou společnosti Securities Investor Protection Corporation (SIPC) a obecně známé jako pojištění SIPC, slouží jako pojistka proti ztrátám vzniklým v případě selhání makléřů členů. Zákonné limity ochrany SIPC jsou minimálně 250 000 USD za zprostředkování u hotovostních zůstatků a minimálně 500 000 USD za zprostředkování u cenných papírů.

Ochrana SIPC není absolutní. Nejdůležitější je, že SIPC neposkytuje žádné investice na investiční ztráty v důsledku volatility trhu, takže je nevhodný jako zajištění proti riziku. V následujících částech je uvedeno, jaké pojištění SIPC ano krytí, jeho původ a omezení.

Co je to SIPC? - Historie a vývoj

Kořeny SIPC spočívají v měnící se dynamice trhu s cennými papíry v Americe po druhé světové válce. Během tohoto období bylo pro makléřské firmy stále obtížnější držet krok s poptávkou, protože na trh vstoupily miliony nových retailových investorů a objemy obchodů geometricky rostly.

The Paperwork Crunch

Koncem šedesátých let byly americké finanční trhy uprostřed toho, co učenec korporátního práva Egon Guttman nazval „papírovou krizí“. „Crunch“ způsobil rekordní počet chyb při zaznamenávání transakcí. Podle dokumentu Guttmana z roku 1980 „Směrem k necertifikované bezpečnosti: Kongresové vedení pro státy, které mají následovat“, ztratily členské firmy na newyorské burze v důsledku neúspěšných akciových transakcí v prosinci 1968 více než 9 miliard dolarů..

Přímým důsledkem krize v papírování „biskupům a obchodníkům bylo obtížné, ne-li nemožné, zjistit jejich vlastní finanční situaci,“ píše Guttman. Hospodářský pokles situaci zhoršil tím, že snížil objemy obchodování (i když z rekordních úrovní) a tlačil dolů ceny akcií, což zase snížilo příjem z provizí makléřů. Mezitím roztříštěné obchodní prostředí bez racionalizovaného procesu provádění a zúčtování obchodů zvýšilo náklady na zprostředkování menších nákladů na neudržitelnou úroveň. Během krize a jejího následku selhalo více než 100 makléřských společností, které během procesu zničily tisíce investorů.

Lepší způsob zpracování obchodů

Mnoho makléřů, které se dostaly během papírové krize, již selhalo kvůli špatné správě a uchovávání záznamů. Tvůrci politik a představitelé odvětví se však shodli na tom, že k koordinaci a systematizaci zpracování obchodů s cennými papíry je třeba nějaký centrální mechanismus.

Tento vznikající konsenzus vedl americký kongres k přijetí zákona o burze cenných papírů z roku 1976, který nařídil Komisi pro cenné papíry, aby vytvořila jednotný systém zpracování obchodu a ukončila praxi fyzického převodu papírových certifikátů mezi protistranami. Zákon o burze cenných papírů snížil riziko zpracování chyb a neúspěšných obchodů, čímž připravil cestu k obrovskému nárůstu objemu obchodování, který dnes vidíme - nemluvě o automatizovaných investicích, vysokofrekvenčním obchodování a dalších moderních tržních inovacích.

Zákon o ochraně investorů do cenných papírů z roku 1970

Kongres se také cítil nucen řešit podmínky, které umožnily nevýslovným tisícům individuálních investorů ztratit podstatná aktiva držená v selhání makléřství. Jeho řešením byl zákon o ochraně investorů z cenných papírů z roku 1970 (SIPA), který zavedl první systém ochrany investorů, který byl volně modelován podle pojištění vkladů FDIC..

Společnost SIPA založila společnost Securities Investor Protection Corporation jako soukromá nezisková společnost financovaná z hodnocení členských brokerů. Počáteční cílový zůstatek fondu byl stanoven na 150 milionů USD, v případě potřeby posílený úvěrovou linkou ve výši 1 miliardy USD u státní pokladny USA. Ochrana byla původně stanovena na 50 000 USD na účet investora.

Ve svém podpisovém prohlášení prezident Richard Nixon zdůraznil, že volební obvod SIPC jsou malí investoři, nikoli velcí makléři. „[SIPC] zajišťuje, že vdova, pár v důchodu, malý investor, který investoval své životní úspory do cenných papírů, neutrpí ztrátu kvůli provoznímu selhání mechanismů trhu,“ uvedl..

Ochrana SIPC nyní

V letech od podpisu zákona prezidentem Nixonem SIPC přímo postoupila 2,8 miliardy dolarů a podle časového plánu SIPC asistovala při vymáhání nebo převodu investičních aktiv ve výši 138,7 miliard USD pro více než 773 000 investorů. SIPC tvrdí, že více než 99% způsobilých investorů získalo s jejich pomocí kvalifikační ztráty.

Co je pojištění SIPC?

Nyní, když máme nějaký kontext pro vznik a poslání SIPC, pojďme se blíže podívat, co pojištění SIPC dělá a nepokrývá.

Na co se vztahuje pojištění SIPC

Pojištění SIPC chrání investory, kteří mají v držbě způsobilé peníze a cenné papíry na účtech u finančně problémových členských makléřů, kteří čelí likvidaci. Držitelé účtu mohou být fyzické nebo právnické osoby a nemusí to být občané USA ani osoby s trvalým pobytem.

SIPC vede podrobný seznam krytých hotovostních a kapitálových nástrojů. Obecně SIPC pojišťuje nástroje definované jako „cenné papíry“ podle zákona o ochraně investora do cenných papírů. Mezi ně patří mimo jiné:

• Zásoby
• Vazby
• Pokladní poukázky, směnky a dluhopisy
• Osvědčení o vkladech a jiných termínovaných vkladových účtech
• Podílové fondy
• Podílové fondy peněžního trhu
• Většina možností

Ochrana SIPC se vztahuje pouze na hotovost a cenné papíry držené na členských zprostředkovatelských účtech, když začíná proces likvidace. Na hotovost a cenné papíry převedené z účtu před likvidací se nevztahuje pojištění SIPC.

Limity pokrytí a „oddělené kapacity“

Celkový limit pojistného krytí SIPC je 500 000 USD na člena makléřské firmy. Toto číslo zahrnuje limit 250 000 $ na pokrytí v hotovosti.

V praxi se však investoři s více typy účtů cenných papírů často kvalifikují na mnohem větší krytí. Je tomu tak proto, že SIPC resetuje své limity pokrytí pro každou „samostatnou kapacitu“ nárokovanou investory s členskými makléři. Jednotlivci s patou si mohou věrohodně nárokovat několik samostatných kapacit a zvýšit tak celkové pokrytí SIPC na sedmimístné území..

Způsobilé samostatné kapacity zahrnují:

• Individuální zdanitelné makléřské účty
• Společně držené zdanitelné brokerské účty
• Firemní účty
• Tradiční IRA účty
• Roth IRA účty
• Účty pro svěřenské fondy vytvořené podle státního práva
• Účty vedené a spravované vykonavatelem pozůstalosti
• Úschovna účtů pro nezletilé nebo oddělení

Ne všichni investoři s více účty mohou požadovat samostatné kapacity. Například, pokud máte dva individuální zdanitelné účty u stejné makléřské firmy, považuje SIPC celé vaše portfolio za jednu kapacitu.

Další informace o samostatných kapacitách naleznete v pravidlech SIPC Series 100 a informace o maximalizaci pokrytí SIPC získáte u finančního poradce..

Co pojištění SIPC nepokrývá

Pojištění SIPC se nevztahuje na některé finanční nástroje běžně držené na brokerských účtech. Tyto zahrnují, ale nejsou nezbytně omezeny na:

• Devizové (forexové) obchody
• Komodity a jiné specifické futures kontrakty
• Hotovost držená v souvislosti s komoditami nebo forexovými obchody
• Pevné anuity
• Společnost s ručením omezeným a jiné investiční smlouvy, které nejsou registrovány u Komise pro cenné papíry a burzy

Pojištění SIPC rozhodně nechrání před ztrátami v důsledku volatility trhu. Mezi další vyloučení z pokrytí patří mimo jiné:

• Nedodržení slibovaných výkonnostních cílů nebo standardů
• Makléř zkresluje hodnoty, například pokud investor nakoupil cenné papíry v tísni nebo bezcenné
• Cenné papíry držené v nečlenských firmách mimo SIPC
• Cenné papíry nakoupené na základě špatné rady

SIPC také nezasahuje do sporů mezi zprostředkovateli a zákazníky mimo proces likvidace, i když se spor týká finančních potíží, které následně vedou k likvidaci. Před likvidací mohou investoři podat stížnosti u příslušného regulačního orgánu - obvykle SEC nebo FINRA.

Jak funguje pojištění SIPC

SIPC se řídí doporučeními regulačních orgánů cenných papírů, jako je Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) nebo Úřad pro regulaci finančního průmyslu (FINRA). Regulátor může takové doporučení vydat, pokud dojde k selhání hotovosti, cenných papírů nebo obojího v důsledku selhání makléřské společnosti člena nebo pokud se regulátor domnívá, že takové okolnosti mohou být bezprostřední.

Po obdržení žádosti použije SIPC třídílný test, aby určil, zda zasáhnout:

1. Zákazníci firmy mají nárok na ochranu SIPC.
2. Firma selhala nebo hrozí selhání, takže způsobilí zákazníci mohou utrpět nebo již utrpěli finanční újmu.
3. Finanční situace firmy splňuje určitá kritéria stanovená zákonem o ochraně investora do cenných papírů.

Poté, co SIPC zjistí, že jsou tyto podmínky splněny, požádá federální soud, který je příslušný pro neúspěšné zprostředkování, aby jmenoval správce, který bude dohlížet na likvidaci firmy. SIPC často slouží jako správce pro malé a středně velké makléřské firmy. V případě selhání větších firem soud obvykle jmenuje ostřílených konkurzních právníků se zkušenostmi z odvětví cenných papírů. Ve výjimečných případech, kdy se jedná o velmi malé makléřské firmy, se může SIPC rozhodnout, že nebude požadovat jmenování správce, a místo toho jednat přímo s investory v řízení o přímé platbě. Navíc, pokud chybí peníze nebo cenné papíry - a SIPC je schopen najít další zprostředkování, které je ochotno převzít účty účetnictví v nouzi - může dojít k převodu s malým praktickým dopadem a bez přerušení přístupu držitelů účtů k finančním prostředkům.

Vzhledem k tomu, že likvidační řízení pod dohledem soudu může trvat roky, SIPC poskytuje prostředky a cenné papíry prostřednictvím soudního správce, aby pokryla ztráty postižených investorů. Takové ztráty jsou kryty až do limitů krytí, pokud aktiva nemohou být jednoduše převedena na přijímající firmu. Tato politika umožňuje investorům získat zpět kryté ztráty mnohem dříve, než by za normálních okolností bylo možné. S postupujícím procesem likvidace používá SIPC výtěžek z prodeje aktiv v nepořádku makléřství na pokrytí deficitu vytvořeného předem.

Pokud výnosy z likvidace překročí zákonné závazky SIPC vůči krytým investorům, může společnost tyto výnosy vrátit přiměřeně. Investoři by však neměli očekávat, že dostanou peníze nebo cenné papíry, které přesahují limity krytí SIPC.

Omezení a problémy pojištění SIPC

Pojištění SIPC je často spojeno s pojištěním FDIC, ale přímé srovnání mezi těmito dvěma důležitými ochranou spotřebitele vyvolává klíčové detaily a kontext. Přes poskytování skutečné ochrany zákazníkům zprostředkovatelského účtu je pojištění SIPC obecně považováno za méně komplexní a bezpečné než pojištění FDIC. Nikdo by neměl zaměňovat omezenou ochranu pojištění SIPC za paušální záruku proti investičnímu riziku.

Kromě výše uvedených, jako je ochrana před investičními ztrátami nebo pro některé nezpůsobilé nástroje, má pojištění SIPC některá další omezení, která stojí za zmínku:

1. Maržové účty

Pojištění SIPC se nemusí vztahovat na cenné papíry držené na maržových účtech. Důvodem je, že makléři mohou půjčovat hotovost a cenné papíry držené na maržových účtech třetím stranám, čímž účinně převádějí odpovědnost za tato aktiva na dlužníky, kteří pak mohou v případě selhání věřitele uplatnit své vlastní pohledávky.

Ve zvlášť závažném příkladu, který Barron's uvedl v roce 2015, použil prezident malého kalifornského brokerství obsah maržového účtu staršího klienta k zajištění nezajištěných půjček bezohlednému podnikateli. Nakonec z účtu klienta zmizelo více než 4,4 milionu dolarů. Po vyšetřování FINRA a SEC trvale zrušily licenci makléře, čímž společnost zafixovaly. Ačkoli případ musel být vyřešen, když Barron's šel do tisku, nebylo jasné, že by SIPC vstoupil do kompenzace klienta za chybějící aktiva.

2. Ztráty způsobené podvodnou činností

V minulosti byla SIPC omezena na odškodnění obětí investičních podvodů spáchaných obchodníky s brokerem registrovanými SIPC..

Například podle NYT Dealbook několik investorů, kteří byli uvězněni v masivním systému Ponzi Bernie Madoff, žalovali SIPC v roce 2010 poté, co korporace rozhodla, že mohou požadovat pouze hotovostní vklady minus výběry, než plné částky, které se projevují v podvodných výpisech z účtu vydaných Madoffem. těsně před kolapsem programu.

Před vystavením systému stěžovatelé stáhli více z fondu Madoff než vložili, čímž udrželi podvodné zisky vyrobené Madoffem, aby udrželi podvod. Ve snaze získat zpět podvodné zisky za účelem kompenzace pozdějších investorů, kteří utrpěli významné ztráty, zahájil SIPC právní kroky proti některým z těchto šťastnějších investorů.

Jiné typy pojištění vkladů

1. Pojištění FDIC

Federální pojišťovna pojištění vkladů (FDIC) uzavírá nejznámější formu pojištění vkladů, která je k dispozici držitelům účtů v USA. Vklady držené na způsobilých účtech v členských bankách FDIC jsou pojištěny až do výše 250 000 USD na banku, s vyššími limity pro společné účty (500 000 USD) a svěřenecké účty (250 000 USD na jedinečného příjemce, z nichž jich může být mnoho). Mezi typy účtů, na které se vztahuje pojištění FDIC, patří mimo jiné:

• Kontrolování účtů
• Spořící účty
• Účty na peněžním trhu
• Depozitní certifikáty a další termínované vkladové účty
• Některé penzijní účty

2. Fond pojištění akcií NCUA

Fond pojištění podílů NCUA je odpovědí odvětví úvěrového sektoru na pojištění FDIC. Od roku 1970, pod záštitou státní správy úvěrových odborů, je krytí Fondu pojištění akcií NCUA zajištěno plnou vírou a úvěrem federální vlády.

Stejně jako pojištění FDIC, Fond pojištění podílů garantuje kvalifikované vklady držené na účtech členských družstevních záložen až do výše 250 000 USD na jednotlivý účet, na družstevní záložnu. Fond samostatně zaručuje vklady na společný účet až do výše 250 000 USD na společný účet, na družstevní záložnu. Všimněte si, že krytí společných účtů Fondu pojištění akcií není tak robustní jako u FDIC. Při přidělování finančních prostředků na účty družstevních záložen by měli vkladatelé s patou postupovat opatrně.

3. Fond pojištění vkladatelů

Fond pojištění vkladatelů je soukromě financovaný systém, který poskytuje majitelům účtů u bank pronajatých v Massachusetts pojištění vkladů..

Fond pojištění vkladatelů, známý jako pojištění DIF, účinně doplňuje pojištění FDIC u vkladů držených v bankách Massachusetts. Všechny zůstatky nad prahem minimálního krytí FDIC ve výši 250 000 USD jsou zaručeny pojištění DIF, což vkladatelům s velkým čistým jměním poskytuje možnost bez omezení tento limit dodržovat. Většina účtů hrazených z pojištění FDIC je rovněž hrazena z pojištění DIF.

Pojištění DIF je významným faktorem v překvapivé popularitě bezplatných běžných účtů a jiných úročených vkladových účtů z online bank založených na Massachusetts, jako jsou Bank5 Connect a Salem Five Direct. Držitelé účtů nemusí žít v Massachusetts, aby se kvalifikovali pro pokrytí DIF.

Závěrečné slovo

Pravidlo 156 Komise pro cenné papíry a burzy vyžaduje, aby zprostředkovatelé sdělovali investorům, že minulá výkonnost není dostatečná k předpovídání budoucí výkonnosti. Jinými slovy, investoři nesmějí předpokládat, že nedávné změny hodnoty finančního nástroje budou mít na jeho hodnotu jakýkoli dopad v budoucnu.

Investoři by udělali dobře, kdyby na ochranu SIPC použili logiku podle článku 156. To, že SIPC odškodnil investory za drtivou většinu kvalifikačních ztrát v průběhu půlstoletí své existence, nezaručuje, že v budoucnu bude nadále ochotný nebo schopen tak učinit. Stejně jako jsou investoři povinni provést důkladnou due diligence před investováním do nových finančních nástrojů, měli by pečlivě zvážit relativní silné a slabé stránky potenciálních makléřů.

Máte na účtu zprostředkovatele prostředky chráněné SIPC?