Co jsou fondy s pohyblivou sazbou - klady a zápory a příklady

Existuje také jiná třída výnosových fondů: fond s pohyblivou sazbou, známý také jako fond s nejvyšší sazbou, bankovní úvěrový fond nebo fond s účastí na úvěru. Fondy s pohyblivou sazbou jsou jedním z novějších typů fondů s příjmy, které se objeví na trhu a v posledních letech získaly docela následující.

Co je fond s pohyblivou sazbou?

Většina fondů s pohyblivou úrokovou sazbou investuje primárně do zajištěných půjček, které poskytují banky a další úvěrové instituce společnostem, které zažívají finanční nepokoje. Tyto fondy jsou svou povahou rizikovější než některé jiné typy příjmových fondů, jako jsou fondy, které investují do státních cenných papírů nebo do emisí vládních agentur, jako je Ginnie Mae. Úvěry, do kterých fondy investují, jsou však obvykle zajištěny některými nebo všemi aktivy společnosti jako kolaterál a patří mezi první závazky splněné, pokud by se společnost měla dostat do platební neschopnosti..

Fondy s pohyblivou sazbou platí variabilní úrokovou sazbu, která úzce odpovídá referenční sazbě, například Prime Rate nebo LIBOR (London Interbank Rate).

Historie fondů s pohyblivou sazbou

Fondy s pohyblivou sazbou byly zavedeny v 80. letech 20. století jako alternativa k rizikovějším nabídkám, jako jsou fondy junk bond. Jejich popularita rostla v následujícím desetiletí, protože mnoho velkých společností podílových fondů přidalo tento typ fondu do svých rodin.

Na přelomu století se však veřejný sentiment poněkud ochladil, protože mnoho fondů zaznamenalo náhlý a poněkud neočekávaný pokles ceny akcií, když vláda USA zavedla povinné oceňování třetích stran u všech hlavních a pohyblivých fondů. Stalo se tak proto, že společnosti fondů používaly metody oceňování úvěrů, které ukázaly, že hodnoty půjček byly o něco větší, než ve skutečnosti byly, a tyto metody se také v jednotlivých společnostech lišily. Proto SEC vstoupila a standardizovala tento proces podle federálních zákonů o cenných papírech.

Protože vládní metoda určování cen akcií těchto fondů se poněkud lišila od metody mnoha společností podílejících se na fondech, byly ceny souhrnně upraveny směrem dolů až o několik centů na akcii v některých případech, což mělo za následek výrazně nižší návratnost kapitálu pro investory v té době.

Výhody fondů s pohyblivou sazbou

Fondy s pohyblivou sazbou jsou v některých ohledech lepší než ostatní typy dluhopisových fondů a zaručené investice. Tyto jedinečné fondy mohou být pro investory prospěšné těmito způsoby:

Vyšší výnos. Fondy s pohyblivou sazbou mají často výnosy, které mohou překročit výnosy CD a dalších bezpečných investic až o 2%. To může být důležitý rozdíl pro investory, kteří závisejí na výnosech z jejich portfolia, aby mohli platit své měsíční účty.
Cenová stabilita. Ceny akcií těchto fondů mají tendenci zůstat relativně stabilní, protože neinvestují do dluhopisů. To znamená, že ceny podkladových cenných papírů v portfoliích fondu nebudou kolísat v reakci na změny úrokových sazeb, jako jsou dluhopisy, protože se jedná o nástroje s pohyblivou sazbou vázané na současné sazby. Na fondy prvotřídní sazby lze ve skutečnosti nahlížet jako na zajištění proti změnám úrokových sazeb z tohoto důvodu.
Střední riziko. Ačkoli jsou fondy primární sazby rizikovější než garantované nástroje, jejich riziko je obvykle nižší než u akciových fondů nebo fondů junk. Fondy s prvotřídní sazbou investují do zajištěných půjček pro seniory, které jsou mezi prvními, které mají být splaceny, pokud půjčující společnost zkrachuje. Hlavní zajištění věřitelé obdrží své peníze před jakýmkoli držitelem akcií nebo dluhopisů, takže šance na zpětné získání alespoň některých peněz v procesu likvidace jsou relativně vysoké. Diverzifikace v portfoliu fondu také snižuje dopad každého jednotlivého selhání.

Nevýhody fondů s pohyblivou sazbou

Mezi nevýhody fondů s pohyblivou sazbou patří:

Omezená likvidita. Většina fondů s pohyblivou sazbou umožňuje investorům umořit své akcie pouze jednou za měsíc. Mnoho dalších povoluje výplaty pouze jednou za čtvrtletí a v některých případech není možné vybrat peníze vůbec alespoň za první rok. Větší likvidita také obvykle znamená mírně nižší výnos.
Výdaje. Může být stanoven prodejní poplatek za jakékoli zpětné odkupy, které se uskuteční v určitém časovém období po zakoupení, pravděpodobně od jednoho do tří let. Mnoho fondů s pohyblivou sazbou má také poměrně vysoké roční výdaje v poměru k dluhopisovým fondům, což snižuje výplatu pro investora.
Vliv. Mnoho fondů s pohyblivou sazbou používá pákový efekt ve svých portfoliích, což znamená, že si půjčují peníze na nákup dalších půjček, a tak dosahují vyšší návratnosti. To však může snížit obě strany, protože pákový efekt zvyšuje ztráty i zisky. Pokud si fond půjčí peníze na nákup půjčky, která je v prodlení, má to dvojnásobný negativní dopad, protože kromě ztráty z prodlení musí fond splatit i úrok z maržové půjčky použité na nákup selhané půjčky..

Vhodnost fondů s nejvyšší sazbou

I když jsou svou povahou rizikovější než fondy peněžního trhu nebo CD, i konzervativní investoři, kteří potřebují příjem, by měli tyto fondy vážně zvážit alespoň pro část svých portfolií, protože vždy platí konkurenční úrokovou sazbu s mírnou volatilitou.

Ti, kteří potřebují vysokou míru likvidity, zjevně nejsou vhodnými kandidáty na tyto fondy, ale dlouhodobější investoři se mohou těšit z vyšších výnosů a další diverzifikace, kterou mohou poskytovat fondy s pohyblivou sazbou.

Podniky s velkým zůstatkem v hotovosti mohou tyto fondy považovat také za prostředek ke zlepšení výnosů na svých peněžních účtech. Nicméně, ultra-konzervativní investoři, kteří nedokážou absorbovat jakoukoli ztrátu trhu, by měli místo toho pravděpodobně hledat bezpečnější cesty příjmů (jako jsou CD)..

Příklady fondů s pohyblivou sazbou

Několik hlavních rodin podílových fondů nabízí fondy, které investují do zajištěných půjček pro seniory. Mezi známé fondy s pohyblivou sazbou patří:

Eaton Vance Floating Rate & Vysoký výnosový fond (EVFHX). Tento fond důkladně odrážel výnosy zveřejněné prostřednictvím základního referenčního indexu, indexu loajového úvěru S&P. Fond má roční výdaje 1,11% a průměrně něco přes 4% ročně po výdajích za posledních 10 let, ale neuvěřitelných 21% za poslední 3 roky (2009 až 2011). Fond má maximální prodejní poplatek ve výši 2,25%.
Trust Invesco Prime Income Trust (XPITX). Tento fond má výkonnostní rekord podobný fondu Eaton Vance, ale má vyšší poplatky, s ročním výdajovým poměrem 1,55% a maximálním 3% prodejním poplatkem.
Fidelity Advisor Floating Rate Vysoký výnosový fond (FFRAX). Výkonnost tohoto fondu mírně zaostává za výše uvedenými fondy ve výkonu, ale má také mírně nižší poplatky, s ročním nákladovým poměrem 1,03% a maximálním prodejním poplatkem 2,75%.
Fond výnosů s pohyblivou sazbou Putnam (PFLRX). Tento fond nemá tak dlouhou historii jako ostatní zde uvedené fondy, ale roční a pětileté výnosy jsou srovnatelné s výnosy Eaton Vance a Invesco. Tento fond má také poněkud nižší výdaje, s maximálním prodejním poplatkem jen 1% a ročními poplatky přibližně 1%..

Fondy nejvyšší ceny nabízejí makléři, finanční plánovači, investiční poradci a banky, jakož i přímo od společností fondů. Minimální částka potřebná k nákupu fondu s pohyblivou sazbou se bude lišit v závislosti na rodině fondu; některé fondy umožní minimální počáteční nákup 250 USD, zatímco jiné vyžadují větší částku, například 1 000 USD. Tyto prahy jsou obecně jednotné pro všechny fondy v dané rodině.

Závěrečné slovo

Fondy s pohyblivou sazbou se rozrostly a zabírají důležitý výklenek v aréně s pevným příjmem a mohou poskytnout střednědobým a agresivním investorům vynikající výnosy s relativní cenovou stabilitou. Tyto fondy mohou snížit volatilitu portfolia dluhopisů a mohou také poskytnout další diverzifikaci nad rámec tradičních nabídek s pevným výnosem.

Další informace o primárních a pohyblivých fondech získáte u svého finančního poradce.