Měli byste znovu investovat své investiční portfolio? - Strategie, které je třeba zvážit

Jedním z těch nových slovních termínů, o kterých se v personálních financích, jako jsem já bandy, říká, je „vyvážení vašeho portfolia“. Stejně jako většina investičních podmínek je tento koncept ve skutečnosti celkem jednoduchý a je to jen zastrašující, když nevíte, co to znamená.

Zde je vše, co potřebujete vědět o vyvážení, takže na to už nikdy nebudete stresovat.

Co vyvažuje vaše portfolio?

Některé investice mají v průběhu času lepší výkon než jiné. To znamená, že rovnováha vašich investic se postupem času mění.

Řekněme například, že zdědíte 100 000 dolarů a rozhodnete se investovat 70 000 do akcií a dalších 30 000 do dluhopisů. Rychlý posun vpřed o rok později: Po dobrém roce na akciovém trhu se vaše akcie prudce zvýšily, ale vaše dluhopisy rostly jen o něco výše. Co začalo jako portfolio se 70% akciemi, 30% dluhopisy se posunuly na 80% akcie, 20% dluhopisy. Investoři to označují jako „drift portfolia“ - další investiční období, které můžete hodit na koktejlových večírcích a předvést svou sofistikovanost.

Přepracování rovnováhy jednoduše znamená navrácení portfolia na požadované investiční poměry. V jazyce investování se tato cílová rovnováha různých investic nazývá alokace aktiv.

Pokud vyvážení vašeho portfolia zní jako více práce, než máte čas, nejste sami. Proto mohou být užitečné společnosti jako Betterment nebo Ally Invest. Automaticky znovu vyváží vaše portfolio, takže se nemusíte starat. O automatickém vyvažování se budeme bavit později.

Přidělení aktiv

Ve výše uvedeném příkladu byla cílová alokace aktiv 70% akcií, 30% dluhopisů. Akciová část však rostla rychleji než dluhopisová část, takže portfolio se posunulo na 80% akcií, 20% dluhopisů. Chcete-li znovu vyvážit své portfolio, odprodáváte některé ze svých akcií a investujete tyto peníze do dluhopisů, aby se portfolio vrátilo do požadované alokace aktiv 70% akcií, 30% dluhopisů.

V rámci každé třídy aktiv mohou investoři - a měli by - mít podrobnější alokace aktiv. Například z mých vlastních akcií se zaměřuji na zhruba 50% amerických akcií a 50% mezinárodních akcií. S cílovou alokací aktiv můžete jít ještě hlouběji; Například u mých akcií v USA se snažím rovnoměrně rozdělit své investice mezi akcie s malou, střední a velkou kapitalizací. To je relativně agresivní alokace aktiv; investoři s averzí k riziku by měli zvážit vložení většího množství svých peněz do amerických akciových fondů s velkým kapitálem.

Cílové přidělení

O přidělení aktiv 70% akcií, 30% dluhopisů není nic magického. Jako investor v mých třicátých letech vůbec osobně neinvestuji do dluhopisů.

Moudrost konvenčního plánování odchodu do důchodu naznačuje, že čím blíže se dostanete k odchodu do důchodu, tím více byste se měli přesouvat z akcií a do stabilnějších investic. Akcie nabízejí dlouhodobě vyšší výnosy, ale v krátkodobém horizontu mohou být extrémně volatilní. U důchodců může být srážka předčasného odchodu do důchodu pro jejich portfolio devastující díky něčemu známému jako riziko návratnosti.

Před lety bylo pravidlem pro přidělování aktiv v akciích 100% minus váš věk. Cílem 60letého by tak bylo alokace aktiv 40% akcií, 60% dluhopisů nebo nějakého jiného relativně stabilního aktiva. Ale s tím, že Američané žijí déle, mnoho investičních poradců doporučuje přesunout toto pravidlo na 110% nebo 120% mínus váš věk, jak uvádí CNN Money. Pokud jako měřítko použijete 120%, pak by 50letý měl usilovat o alokaci aktiv 70% akcií, 30% dalších aktiv.

Vaše cílová alokace aktiv je však osobním rozhodnutím, založeným nejen na vašem věku, ale také na vaší toleranci rizik a zájmech. Mám zkušenosti s nemovitostmi, takže tam investuji významnou část mého příjmu spolu s akciemi.

Ať už si vyberete libovolná čísla, vaše časové alokace aktiv se budou časem měnit. Vaším cílem při opětovném vyvážení je udržet portfolio v souladu s cílovou alokací aktiv, i když se časem mění.

Výhody vyvažování

Při úpravě cílové alokace aktiv s věkem byste měli vyvážit své portfolio, ale to není jediný důvod k pravidelné rovnováze..

Drift portfolia často způsobí, že se vaše alokace aktiv posunuje daleko od vašeho cíle. Možná si pomyslíte: Proč nenechat vítěze, aby pokračovali v jízdě a jezdili vlakem po neurčitou dobu? Nic však nepřestává vyhrávat navždy. Zde je návod, jak vyvážení může pomoci vašemu portfoliu.

1. Vyšší výnosy

Jednou z výhod vyvážení je to, že vás nutí prodávat vysoké a nakupovat nízké. Vraťme se k příkladu cílové alokace aktiv 70% akcií, 30% dluhopisů a představme si, že dluhopisy mají dobrý rok, zatímco akcie mají špatný rok. Vzhledem k tomu, že dluhopisy nyní hrají ve vaší alokaci aktiv příliš velkou roli, prodáváte některé ze svých dluhopisů za prémii, protože fungují dobře. S výtěžkem nakupujete akcie za účelem vyvážení portfolia.

Protože akcie toho roku špatně fungovaly, jsou ceny nízké, takže kupujete za výhodné ceny. Všichni ostatní křičí, že nebe klesá a zásoby jsou špatnou investicí, ale protože investujete matematicky a ne emocionálně, kupujete nízké a jsou dobře umístěny pro nevyhnutelné zotavení.

Když už mluvíme o matematickém investování, finanční poradce Allan Roth na ETF.com prokazuje, že bez ohledu na alokaci cílových aktiv pravidelné vyvažování amerických akcií a dluhopisů přineslo zlepšené výnosy za prvních 18 let 21^Svatý století. V některých případech se návratnost zlepšila až o 18%. Za zmínku stojí, že společný průzkum mezi Gallup a Wells Fargo v roce 2017 zjistil, že většina investorů, kteří zaměstnávali finanční poradce, znovu vyvážila své portfolio alespoň jednou ročně, ve srovnání s pouze třetinou investorů, kteří spravovali své peníze bez odborné pomoci..

Jako poslední myšlenku mějte na paměti, že ne všichni finanční poradci souhlasí s tím, že vyvážení zlepšuje výnosy. Například studie makléřské firmy Vanguard zjistila, že vyvažování může někdy vést k nižším výnosům - ale také významně snižuje riziko ztrát.

2. Nižší riziko

Na býčích trzích mají akcie tendenci výrazně překonávat dluhopisy. To však může nechat investory nadměrně vystaveny volatilním akciím. Například od poloviny roku 2015 do poloviny roku 2018 se S&P zvýšila přibližně o 50%. Od září 2018 do prosince 2018 pak klesla o téměř 15%.

Ignorované portfolio často vidí alokaci akcií narůstající nahoru, čímž se investor stává zranitelným vůči selhání trhu. A zatímco 25letý člověk může počasí zřítit, 70letý si nemusí dovolit takový druh volatility. Studie Vanguard zjistila, že roční vyvážení snížilo volatilitu portfolia z 13,2% na 9,9%, což vedlo k výrazně stabilnějšímu portfoliu.

Nevýhody vyvažování

Jak bylo uvedeno výše, někteří poradci tvrdí, že nejlepším důvodem k opětovnému vyvážení je snížení rizika a že opětovné vyvážení nemusí nutně zlepšit návratnost. Ve skutečnosti příliš časté vyvažování může ve skutečnosti snížit vaše výnosy.

Zde je důvod, proč vás rovnováha může stát, i když to pomáhá snižovat volatilitu.

1. Provize

Pokaždé, když kupujete nebo prodáváte nebo akcie, podílový fond, ETF nebo děláte jakýkoli jiný druh obchodu s akciemi, musíte zaplatit svému makléři provizi. (To je důvod, proč je tak těžké vydělat na denním obchodování.) Tyto provize se rychle sčítají. Pokaždé, když znovu vyvážíte své portfolio, vznikají provize, které sníží vaše zisky.

2. Vstupní a výstupní poplatky

Některé podílové fondy účtují poplatky za vstup a výstup, náklady nad rámec provize, kterou platíte vašemu obchodníkovi s cennými papíry. Jak název napovídá, vstupní zatížení je poplatek za nákup do podílového fondu a výstupní zatížení je poplatek za jeho prodej.

Pokud například vlastníte 10 000 $ podílového fondu a výstupní zatížení je 2%, stálo by vás 200 $ prodat. Než investujete, zkontrolujte tyto poplatky.

3. Daně

Mimo účty jako Roth IRA a 401 (k) s, kde vaše peníze rostou bez daně, musíte zaplatit daně, když dosáhnete zisku prodejem investic.

Pokud jste vlastnili investici déle než rok, připravte se na výdělek daně z kapitálových výnosů. U investic, které jste vlastnili do jednoho roku, se postavte, abyste zaplatili plnou sazbu daně z příjmu. To je další důvod, proč se příliš rychle nespěchat s prodejem investic.

Metody vyvažování

Konvenční moudrost si myslela, že byste měli vyvážit alespoň jednou ročně, ale to není moc odpovědi. Pro přesnější - a výhodnější - zodpovězení otázky je zde několik běžných přístupů k vyvažování.

1. Pravidelné vyvažování

Problém s příliš častým vyvážením rovnováhy spočívá v tom, že, jak je uvedeno výše, jsou spojeny náklady a daně. A pokud se vaše portfolio příliš neposunulo - řekněme, že se to posunulo ze 70% na 71% akcií - opravdu nestojí za to vynakládat tyto provize a daně.

Jak název napovídá, pravidelné vyvažování zahrnuje vyvažování vašeho portfolia podle pravidelného rozvrhu, jako je čtvrtletní, pololetní nebo roční.

2. Toleranční pásmo / opětovné vyrovnání prahu

Alternativou k opětovnému vyvážení vašeho portfolia každých několik měsíců nebo každý rok, ať už to není zapotřebí, je opětovné vyvážení „pásma tolerance“ nebo „prahové hodnoty“. V rámci této strategie vyvažujete své portfolio vždy, když se posunuje za určitý práh v obou směrech.

Řekněme například, že nastavíte práh 5% a vaše cílová alokace aktiv je 70% akcií, 30% dluhopisů. Když vaše portfolio naroste na 75% nebo 65% akcií, pak znovu vyvážíte, ať už byla vaše poslední rovnováha před třemi týdny nebo třemi lety. Tímto způsobem se vaše portfolio nikdy neposune příliš daleko od vaší cílové alokace aktiv.

To však vyvolává další problém: Co když trh podstoupí obzvláště prudké výkyvy a spustí rychlou posloupnost obchodů? Pokud trh kolísá příliš mnoho, možná zjistíte, že vaše portfolio neustále vyvolává provize a spouští daně.

Pokud automatizujete vyvažování, stává se to také pracným cvičením. Kontrola vašeho portfolia každý den je receptem na ztracený čas a rozum.

3. Kombinované prahové hodnoty a periodické vyvažování

Chcete to nejlepší z obou světů? Můžeš to mít.

Při kombinovaném prahovém a pravidelném vyvažování kontrolujete své portfolio v pravidelných intervalech, ale vyvážíte se jen tehdy, pokud je posunut nad váš předem stanovený práh. Například své portfolio kontrolujete každoročně, ale vyvážíte jej pouze v případě, že se alokace aktiv posunula o více než 5%.

Tento přístup vám pomůže minimalizovat úsilí a náklady na vyvážení pouze zřídka a vždy, když to vaše portfolio potřebuje..

4. Vyvážení peněžních toků

Další možností je vyvážení peněžních toků. Namísto prodeje vysoce výkonných - a vynakládání provizí, daní a případného ukončení zatížení - tato možnost zahrnuje pouze nákup.

Jak se vaše portfolio posunuje, můžete provádět vyvažování peněžních toků pouze nákupem aktiv, která jsou v danou chvíli nedostatečně zastoupena. Řekněme například, že každý měsíc investujete 1 000 $, průměrné náklady na dolary jako taktiku ke snížení rizika. Když se přihlásíte ke svému makléřskému účtu, abyste mohli investovat, zjistíte, že vaše alokace aktiv se posunula z vašeho cíle 70/30 na 75/25. Takže místo toho, abyste investovali některý z těchto $ 1 000 do akcií, investujete to všechno do dluhopisů a budete tak pokračovat, dokud se vaše alokace aktiv nevrátí k vašemu cíli 70/30.

To také funguje s vašimi dividendami. Namísto automatického opětovného investování dividend je můžete investovat ručně, kdykoli vaše portfolio potřebuje nudu.

Vyvážení peněžních toků je obzvláště efektivní pro dospělé v jejich 20, 30 a 40 letech, kteří pravidelně investují peníze, ale ještě si nevybírají peníze nebo se blíží odchodu do důchodu.

5. Sladění zásob sám

Problém s vyvažováním z akcií na dluhopisy spočívá v tom, že dluhopisy mají v průběhu času tendenci nabízet nižší výnosy. Když vaše akcie fungují dobře a vy z nich stále taháte peníze a strkáte je do dluhopisů, zvyšuje se pravděpodobnost, že vaše vyvažování sníží vaše výnosy spíše než je zlepší.

Certifikovaný finanční plánovač a spisovatel Michael Kitces však ukazuje, že opětovné vyvážení vašeho akciového portfolia obecně vede k vyšším výnosům. Je tomu tak proto, že napříč regiony a tržními stropy jsou některé fondy nedostatečně výkonné a jiné dosahují lepších výsledků, takže pokud mají podobný dlouhodobý očekávaný výnos, pomáhá vám vyvažování vydělávat na vysokém prodeji, když jeden segment překonává a nízko nakupuje, když druhý segment nedosahuje výkonů..

Jak bylo uvedeno výše, moje cílová alokace zásob podle regionů je 50% amerických akcií, 50% mezinárodních akcií. V každém z těchto regionů se snažím rozdělit tyto zásoby na třetiny, aby byly rovnoměrně vystaveny indexovým fondům s malým, středním a velkým kapitálem. Když tedy americké akcie dobře fungují, ale mezinárodní fondy narazí, nakonec skončím s prodejem amerických fondů, zatímco jsou vysoké, a koupím mezinárodní fondy, když jsou nízké, a naopak. Podobně, když fondy s malou kapitalizací překonají fondy s velkou kapitalizací, vyvažování mě nutí prodat fondy s malou kapitalizací, zatímco jsou vysoké, a investovat do fondů s velkou kapitalizací, které nedosahují dostatečné výkonnosti.

6. Automatické vyvažování

Podle výše uvedeného průzkumu Gallup-Wells Fargo 31% respondentů uvedlo, že by raději uvízli v provozu po dobu jedné hodiny, než znovu vyvážili své portfolio..

Chápu to. Sbírání portfolia a ruční analýza, prodej a nákup je těžká práce. A buďme upřímní, když se trh trhá, posledním místem, na které se mnozí investoři chtějí dívat, je jejich zmenšující se investiční portfolio.

Naštěstí za posledních 10 let vznikly takzvaní robo-poradci, kteří mohou automatizovat vaše investice a správu portfolia. Když si vytvoříte účet s automatickou investiční poradenskou službou, jako je Betterment nebo Personal Capital, vyberete své cílové alokace aktiv, cílové datum odchodu do důchodu a další osobní preference a robotický poradce to za vás vyřeší. Žádné mušty, žádný rozruch; to vše se děje na pozadí automaticky.

Závěrečné slovo

Čím blíže se dostanete k odchodu do důchodu, tím více pozornosti byste měli věnovat přidělování aktiv a opětovnému vyvážení.

Ve vašich mladších letech je vyvažování převážně cvičením ve vašem akciovém portfoliu, které vám pomůže zvýšit výnosy. Jak stárnete a dluhopisy a další investice s nízkou volatilitou postupně přebírají ve vašem portfoliu větší roli, vyvažování směn se stává strategií snižování rizik.

Pokud jste mladší a každý měsíc investujete určitou částku, zkuste vyvážit cash flow. To vám umožní vyvážit každý měsíc, aniž byste museli prodávat a platit provize a daně, a aniž byste museli sledovat své investice jako jestřáb.

Investoři, kteří se blíží nebo odcházejí do důchodu, by měli zvážit kombinovanou periodickou a prahovou rovnováhu, aby udrželi své portfolio na cílové a relativně bezpečné úrovni. Vložte do svého kalendáře opakující se upozornění každý rok ve stejný den a připomeňte si, abyste se přihlásili ke svému makléřskému účtu a zkontrolovali drift portfolia. Pokud je od vašeho cíle vzdálen více než 5% nebo 10%, znovu jej vyvažte. Pokud ne, nepotí se to.

Pravidelně znovu vyvážíte své portfolio? Jak k tomu přistupujete?