Jak investovat a obchodovat s komoditami - co potřebujete vědět

Seznam komodit, které může průměrný investor obchodovat, za posledních 10 let explodoval. Kdysi bylo pro zemědělce, obchodníky a konečné uživatele jednou z podmínek, jak zajistit své cenové riziko, je nyní stále se rozšiřující seznam produktů navržených tak, aby zákazníci byli vystaveni cenovým výkyvům každodenního zboží používaného lidmi a společnostmi po celém světě. To vyvolává dvě velmi důležité otázky, které byste si měli položit:

1. Měl bych investovat do komodit?
2. Pokud ano, jak to mám udělat?

Kdo používá komoditní trhy?

Komoditní jámy jsou již více než sto let. Měli svůj původ v srdci země, v Chicagu, když byly založeny Chicago Board of Trade a Chicago Mercantile Exchange. Účelem těchto burz bylo vytvořit termínový trh, místo, kde se standardizované smlouvy obchodují za konkrétní množství komodity nebo finančního produktu, které mají být dodány k určitému budoucímu datu. Tyto trhy původně umožňovaly zemědělcům uzamknout ceny svých plodin před sklizní, což pomohlo snížit riziko kolísání cen. Podobně by koneční uživatelé mohli platit za surové zboží předem, a tak znali část svých vstupních nákladů a stabilizovali svou cenovou strukturu pro spotřebitele.

Tyto a další užitečné aplikace pro komoditní futures stále existují v dnešním světě. Kromě obilovin a masa máme nyní trhy pro prakticky všechny suroviny, které jsou dnes spotřebovány: energie (ropa, zemní plyn, benzín, elektřina), kovy (zlato, stříbro, měď), měkké komodity (cukr, bavlna, káva), a dokonce i zmrazené pomerančové šťávy, kakao, řezivo a platina. Pokud přemýšlíte o všech věcech ve vaší domácnosti, které denně používáte a konzumujete, komodity jsou všude v našem životě.

Komoditní futures používané pro účely, pro které byly vyvinuty, pomáhají stabilizovat ceny. Například letecké společnosti mohou nyní uzamknout cenu za pohonné hmoty a pokusit se izolovat od možného prudkého zvýšení cen v následujícím roce; výrobci oděvů mohou snížit riziko sucha na jihu tím, že si koupí své bavlněné měsíce před vysazením plodiny; a Procter & Gamble si mohou koupit kukuřici a rýži na výrobu obilovin za dva roky. Znajíc své budoucí vstupní náklady mohou tito výrobci a koncoví uživatelé přesně předpovědět, jaké bude stát letět s tryskami, košili a vyrábět snídaňové cereálie.

Role spekulantů

V současné době se komoditní trhy staly domovem třetího typu hráče: spekulanta. Spekulanti nevyrábějí surové zboží a ve skutečnosti nechtějí toto zboží v době dodání. Jednoduše kupují a prodávají tyto produkty, aby vydělali na neustálém kolísání cen.

Většina spekulantů byla původně na obchodním parketu. Místní obyvatelé, jak byli známí, by se pro osobní zisk pokusili využít krátkodobých cenových nesrovnalostí a neefektivnosti na komoditních trzích. Tito důvtipní obchodníci by poskytli likviditu, pokud by výrobci ani koneční uživatelé neměli zájem o obchodování za konkrétní cenu. Měli hluboké znalosti o produktech a o tom, jak tyto nástroje rychle a přesně ocenit. Celkově poskytovaly cennou funkci pro každodenní činnost na burze.

V dnešním světě nejsou místní obyvatelé na komoditních trzích příliš významným faktorem. Obrovské investiční banky, hedgeové fondy a komoditní fondy obchodují obrovské množství těchto produktů. Jejich cílem není zachytit krátkodobou tržní neefektivnost, nýbrž zaujmout velké podíly na různých produktech tak, aby velký pohyb v ceně nástroje přinesl prospěch jim i jejich zákazníkům. Stejně jako místní obyvatelé ani tito obrovští hráči nechtějí konečný produkt a často zaujímají pozice, které profitují, když cena komodity klesá, nazývaná „zkratka“.

Jsou tyto produkty pro mě?

Většina finančních poradců dnes vám řekne, že malá část vašeho investičního portfolia by měla být v komoditách. Přestože jsou futures určeny pro výrobce a konečné uživatele, my všichni jsme vystaveni rizikům spojeným s vyššími náklady na potraviny, energii a stavebnictví. Tomu se říká inflace.

Zajišťovací inflace

Vlastnictví komodit může být důležitým zajištěním proti inflaci - i když máte relativně skromné ​​portfolio. Pokračující růst v globální ekonomice vytvořil silnou poptávku po různých surovinách - od ropy, přes kovy až po řezivo. Tato poptávka zase vytváří tlak na ceny těchto komodit. Protože inflace může poškodit další investice, jako jsou akcie a dluhopisy, může investice do komodit zmírnit ránu, když globální inflační tlaky poškodí trhy s akciemi a dluhopisy.

Tolerance rizika

Nejdůležitějším faktorem při rozhodování o investování do komodit je však vaše vlastní tolerance vůči osobním rizikům. Vysoce těkavé produkty, jako je ropa, zemní plyn, káva, zlato, stříbro a bavlna, se pohybují mnohem rychleji než většina investičních produktů. Na rozdíl od akcií neexistují žádné zisky ani dividendy, na které by se mohly komodity opřít. Je to čistě cenová hra: Pokud cena stoupne, vyděláte peníze; pokud cena klesne, tak ne. Pokud sledujete své portfolio každý den a neustále obchodujete a z pozic na základě hodnoty vašeho účtu, pravděpodobně to není pro vás. Pokud můžete mít dlouhodobý názor a pochopit, že tyto výkyvy se vyskytují často, pak byste lépe vyhovovali volatilitě spojené s těmito trhy..

Hrabě Warren Buffett mezi slavné investory, kteří ano ne jako komodity pro průměrného investora. "Problém s komoditami spočívá v tom, že sázíte na to, co za ně někdo zaplatí za šest měsíců," říká Buffett. "Samotná komodita pro vás nic neudělá - je to úplně jiná hra, když si koupíte kus něčeho a doufáte, že vám někdo jiný zaplatí za ten kus dva roky od nynějška, než koupit něco, co očekáváte." aby vám časem přinesl příjem. “

Budoucnost

Tradičně jste pro obchodování s komoditami potřebovali obchodovat s futures na komodity - a stále to můžete udělat i dnes. Musíte si otevřít účet u firmy obchodující s futures, získat software pro front-end obchodování a složit náklad peněz (kvůli riziku spojenému s futures).

Tento přístup je ne pro průměrného investora. Obchodování s futures zahrnuje velké riziko a vyžaduje profesionální obchodní dovednosti a je to na lidech, kteří doslova věnují obchodování životy. Porozumění základům trhu a technické analýzy jsou nezbytností. Poté, co jsem strávil posledních 20 let svého života obchodováním s futures, moje rada prostě nedělá to.

Výměnné fondy

Prakticky každý investor dnes slyšel o obchodovaných fondech nebo ETF. ETF je nástroj, který obchoduje jako akcie a sleduje cenu jiného nástroje. Například ETF pro index S&P 500 se pohybuje nahoru a dolů v ceně téměř identicky se skutečným indexem.

Potíže s komoditními ETF

Komoditní ETF jsou mnohem složitější než ETF s akciovým indexem. Komodity jsou založeny na futures, jejichž termín dodání je stanoven v budoucnu. Protože existuje mnoho časových rámců pro obchodování s komoditou, sleduje ETF cenu založenou na mnoha budoucích cenách této komodity..

Například jeden z největších komoditních ETF, nazvaný USO, sleduje cenu ropy. Řekněme, že ropa za jeden měsíc (nazývaná „spotový měsíc“) se obchoduje se 100 USD za barel. Surový objem dodávky za dva měsíce se může pohybovat 103 USD za barel a hrubý za dodávku za tři měsíce se obchoduje 106 USD za barel. Cena, kterou vidíte na CNBC, je za okamžitý měsíc: 100 USD. Ale USO nakupuje ropu pro dodání v mnoho měsíce: některé v přímém měsíci, ale některé k dodání do dvou měsíců, tří měsíců, šesti měsíců atd.

Kdybyste si teď koupili USO a viděli cenu 100 USD za surovou, a za měsíc od nyně uvidíte cenu CND 101,50 $, mysleli byste si, že jste vydělali peníze. To je nesprávné - ztratili jste peníze, protože když jste si zakoupili USO, byla dvouměsíční cena 103 USD, ale po dvou měsících se obchoduje pouze na 101,50 USD. Pro investory je to běžný zdroj frustrace.

Termín Struktury

Tento cenový model pro budoucí měsíce se nazývá „termínová struktura“ trhu. Když je cena něčeho v budoucnosti vyšší, než je nyní, struktura struktury se říká, že je v „contango“. Pokud je cena v budoucnu nižší než v současnosti, je v „zpětném prodeji“.

Contango a backwardation činí obchodování určitých komoditních ETF problematické. Je to proto, že cena produktu může doslova vyskočit, když přestanete obchodovat jeden měsíc a začnete obchodovat další měsíc, ale cena ETF se nemusí pohybovat - nebo se může pohybovat jiným směrem. V komoditách, jako jsou energie, obilí a měkké komodity, ve kterých je termínová struktura poháněna především nabídkou a poptávkou, to může zmást a frustrovat investory..

Komoditní ETF pro výrobky jako kovy (zlato, stříbro, měď) a měny mají tendenci mít jinou termínovou strukturu. Jejich termínové struktury jsou určovány převážně úrokovými sazbami. Takže když přecházíte z obchodování jeden měsíc na další, ceny se navzájem sbližují a vytvářejí plynulý přechod. ETF pro tyto produkty obecně vykonávají mnohem lepší práci při sledování okamžité ceny podkladového nástroje. Z tohoto důvodu doporučuji obchodování s ETF za zlato, stříbro, měď a všechny měny a dluhopisy, nikoli však za energii, obilí, maso a měkké komodity. Stručně řečeno, ETF finančních produktů jsou dobré; čisté komodity jsou ne tak dobré.

Pokud opravdu chcete ETF pro věci, jako je energetika, zvažte sektorové ETF, jako je například energetický výběrový sektor SPDR (XLE), ropné služby HOLDR (OIH) a indexový olej ISh (iShares Dow Jones US), který drží akcie na burze. ve skutečných provozních podnicích - ne futures. Přestože tyto ETF přímo nevlastní futures na ropu, společnosti, které investují do zisku z vyšších cen ropy.

Podílové fondy

Dalším způsobem, jak získat expozici komoditám, je nákup podílových fondů a indexových fondů. Stejně jako sektorové ETF tyto fondy přímo neinvestují do komodit, ale spíše investují peníze do společností, které jsou úzce spjaty s komoditami. Důvodem je, že pokud se komoditě daří dobře, pak se společnosti také povede dobře. Většina těchto typů fondů není specifická pro dané odvětví, ale spíše se snaží získat expozici mnoha komodit prostřednictvím nákupu akcií.

Dva účinné fondy jsou:

1. Fond globálních zdrojů USA pro globální investory (PSPFX). Tento fond investuje do zásob ropy, těžby zlata a dalších společností vázaných na přírodní zdroje. Tříletý výnos upravený podle zatížení je 20,06% a fond se řadí mezi 10 nejlepších ve své třídě nákladů.
2. Pimco Commodity Real Return Strategy (PCRAX). Tento fond usiluje o vystavení koši široce diverzifikovaných komodit, a to nejen zaměřením na energii a kovy, ale také nákupem podílů ve společnostech, které profitují z vyšších cen obilovin, společností se sponkami spotřebitelů a státních pokladničních poukázek USA. Má tříletý výnos upravený podle zatížení 15,38%.

Indexové fondy

Fondy komoditního indexu jsou navrženy tak, aby sledovaly výkonnost konkrétního komoditního indexu, jako je například komoditní index Goldman Sachs (GSCI) nebo Deutsche Bank Commodity Index. Tyto fondy se snaží zrcadlit výkonnost indexu stejným způsobem, jakým SPY sleduje výkonnost S&P 500.

Pro index GSCI se podívejte na Trustový fond iShares GSCI Commodity-Indexed Trust Fund (NYSEARCA: GSG). GSG vám dává stejnou expozici indexu, přidanou hodnotu denní likvidity (1,4 USD v AUM) a denní výplaty.

Pro Deutsche Bank Commodity Index existuje ETF, který jej sleduje (NYSEARCA: DBC). DBC je první ETF na trhu, který sleduje fond komoditních indexů; v tomto případě Deutsche Bank Commodity Index Fund. DBC je dobrý ETF, pokud hledáte vyvážené vystavení komoditám. Také s aktivy přesahujícími 6 miliard dolarů je to nejsledovanější komoditní index ETF na trhu.

Samozřejmě byste vždy mohli udělat svůj vlastní výzkum a vybrat zásoby související s komoditami, abyste si vytvořili vlastní fond - jen se ujistěte, že společnosti, které hledáte, mají skutečné výdělky, solidní rozvahy a skutečně jednají přímo s odvětvím, které se snažíte získat expozici.

Závěrečné slovo

Komodity jsou důležitou součástí dnešní globální ekonomiky. Každá stránka našeho každodenního života je do značné míry ovlivněna cenami komodit a komodit. Pro průměrného investora má smysl vzít malou část svého portfolia a věnovat jej komoditám. Nepokoušejte se však zasáhnout „domácí běhy“ a neprovádějte rychlé údery na náhlé pohyby cen. Nechte to na hedgeových fondech, investičních bankách a na riziko.

Jako typický investor se vám může dobře podařit v některém z výše uvedených fondů a může to být způsob, jak dostat nohy do mokra ve světě komodit. Klíčovou je diverzifikace v několika odvětvích: Energetika, kovy, softs, obilí a produkty infrastruktury, jako je měď a řezivo, mají své místo ve vyváženém portfoliu. Začněte v malém, udělejte si domácí úkoly a promluvte si s investičním profesionálem, abyste zajistili, že produkty, které používáte, vám skutečně vystaví požadované komodity. Pamatujte, že diverzifikace napříč mnoha sektory pomůže snížit volatilitu a udržet vás ve hře po dlouhou dobu.

(fotografický kredit: Bigstock)