Proč by se akciový trh mohl kdykoli zhroutit - investoři, dejte si pozor

Přestože nyní vaše investice vypadají výrazně lépe než na konci roku 2008, bylo by rozumné odložit šampaňské. Skutečnost je taková, že Dow na 13 000 je jako stůl s jemným povrchem nahoře s shnilým dřevem pod ním.

Skryté časované bomby

Nelze zpochybnit, že se trh od krize v roce 2008 zvýšil a že mnoho společností dosahuje zisků, některé s rekordním ziskem. Zdá se, že trh získal zpět své nohy a je bezpečné do něj investovat znovu. Problém je však v tom, že fundamenty, z nichž trh vychází, jsou slabé.

Například:

• Rozpočtový úřad Kongresu (CBO) odhaduje míru růstu v zemi na pouhé 2%. Odhady za rok 2013 klesly pouze na 1,3%. To je v rozporu s 6% mírou růstu, která se podle Úřadu pro hospodářskou analýzu očekává pro období po recesi.
• Eurozóna dosud nedokončila problémy s dluhem související s Řeckem, Španělskem a Itálií. Když se domníváte, že většina bankovnictví je stále prováděna prostřednictvím pěti hlavních institucí v USA, z nichž všechny mají hluboké finanční vazby na tyto země, jakékoli selhání rozšíří finanční nákazu, která bude mít nepříznivý dopad na trhy a ekonomiku..
• Růst průmyslové výroby v březnu 2012 byl na 3,78%, oproti 5,34% za měsíc březen 2011. Nižší míra růstu výroby znamená, že se vyrábí méně velkoobjemového zboží, nebo co je horší známkou toho, že se více pracovních míst dodává do zámoří. V obou případech to znamená méně pracovních míst, což znamená menší ekonomickou aktivitu.
• Poslední zpráva o důvěře spotřebitelů ukazuje, že americké domácnosti zkrátily nákupní plány pro automobily, domy a dovolené. Spotřebitelé, kteří plánují utrácet méně, jsou známkou nejen nedůvěry v hospodářství, ale také v jejich vlastní zaměstnání. Vzhledem k tomu, že výdaje spotřebitelů představují 70% hospodářství, cokoli, co brání utrácení výdajů, oslabuje hospodářskou základnu země.
• Nezaměstnanost by měla zůstat do konce roku 2012 nad 8,3%.

Tyto ekonomické ukazatele poukazují na extrémně slabou hospodářskou základnu v zemi a neodůvodňují růst trhu, který jsme viděli. Neexistuje žádný logický důvod pro to, aby byl trh nahoře, ani pro mnoho společností, aby byly ziskové. Otázkou tedy zůstává: Proč je trh nahoře a jak firmy vydělávají peníze?

Jak společnosti vydělávají peníze v ploché ekonomice

Bez ohledu na velikost společnosti existují pouze dva způsoby, jak být zisková:

1. Zisky podle růstu. Společnost generuje vyšší zisky rozšiřováním svého tržního podílu, zvýšením prodeje a vyšší poptávkou po svých produktech. Všechny tři svědčí o rostoucí a rostoucí ekonomice.
2. Zisky prostřednictvím snížení. Společnosti snižují svou pracovní sílu propouštěním, uzavíráním závodů nebo provádějí divize společnosti a snižují výdaje jinde. Obecně je největší oblastí úspor prostřednictvím nuceného propouštění. Pokud tržby zůstanou na úrovni, nebo dokonce mírně poklesnou, snížení nákladů umožňuje ziskovost.

Zisky ze snížení je to, čeho drtivá většina společností - jak v Dow Jones, tak ne - dosáhla za poslední tři roky. V posledních šesti měsících roku 2008 došlo v důsledku hypotéky k obrovským ztrátám pracovních míst v oblasti financí, bankovnictví a nemovitostí. To stékalo do téměř každé jiné oblasti podnikání.

Rychle vpřed o tři roky a můžete vidět, že společnosti snížily náklady na kosti a v důsledku toho zůstaly ziskové. Ale tržby se příliš nerozšiřují a zákazníci neutrácejí.

Jak vnímání vnímá realitu

Výzvou při hodnocení trhu v takových časech je, že lidé někdy zapomínají, že vnímání má hodně společného s tím, jak se trh pohybuje. Ve své nejčistší podobě rostou ceny akcií, pokud dotyčná společnost vydělává peníze - jak vydělává peníze není tak důležité. Pokud společnost překoná očekávání výdělků o 0,03 dolaru na akcii, trh jde divoce. Trh a média vidí pouze slova „výdělky“ a „zisky“. Co děláš ne uslyšíme, že společnost překonala očekávání, protože před rokem snížily 2 000 pracovních míst.

Další výzvou je, že když se trh posune nahoru, vnímá mnoho investorů, že je správný čas investovat do akcií. Proto lidé investují více svých peněz, a to pomáhá tlačit trh dále - nebo alespoň udržuje vzestupný pohyb. Tento cyklus jsme však viděli již dříve a nikdy to nekončí dobře.

Poslední bubliny na akciovém trhu

Koncem 90. let - internetový trhový vztek

Na konci 90. let byl akciový trh uprostřed divoké jízdy. Slovo dne bylo „internet“ a internetové zásoby nejen létaly vysoko - střílely do stratosféry. Bylo by rutinní, kdyby akcie se symboly tickerů jako JDSU, CMDI, TOYS, YHOO a EBAY stouply o 20 nebo 30 bodů za den. Každý měsíc došlo k novému IPO a pojem „denní obchodování“ se stal titulem práce, který mnoho naplnil nadějí a úctou.

Jedním z problémů, jak jsme nakonec zjistili, bylo to, že většina internetových společností nevydělala žádné peníze, a proto nedošlo k žádným ziskům. Mnozí neměli skutečný podnikatelský plán a místo toho fungovali na předpokladu: „Pokud ho postavíte, přijdou.“ Zisky se však magicky neobjevily as tlakem předsedy Federálního rezervního systému Alana Greenspana praskla bublina dot-com.

Některé společnosti, jako jsou eBay, Yahoo a Amazon, přežily, ale pouze proto, že měly životaschopný obchodní model, který by vedl k ziskům. Zbytek zmizel, protože jim chyběly obchodní základy. Tento koncept se rozšířil i na trh. Vzrušení a pohyb trhu pomohly tlačit ho výš a výš, ale nedokázal přežít základní slabosti.

Bushova léta - trh nahoru, skryté zlomeniny níže

Během druhého funkčního období prezidenta Bushe dosáhl Dow maxima 14.000. Trh se vzpamatoval z minim, které zasáhl v důsledku útoků z 11. září, šest let před tím, a stabilně se zvýšil na tuto úroveň: Společnosti vydělávaly peníze a mnoho pověřených nemyslelo na závažnou krizi byl za rohem.

Někteří lidé dělal pochopit, že trh byl vyšší kvůli bublině nemovitostí, a obrovské množství hypoték vedlo k tomu, že to všechno snížilo. Realitní trh byl založen na kruhovém modelu nákupu bez peněz dolů, refinancování za vysokou hodnotu nebo prodeje za vyšší hodnotu.

Na institucionální straně věřitelé věděli, že půjčky jsou špatné, a co nejdříve prodali jejich svazky. Ty byly zase prodány jako podivné a exotické investiční nástroje. Základy však byly slabé, a když to bylo odhaleno, všechno se zhroutilo. Tento nedostatek základů však nezabránil trhu, aby se dlouho pohyboval nahoru.

Současnost, dárek

Současný stav akciového trhu je podobný tomu, jak tomu bylo na konci roku 1999 a 2008: Je to nahoru, ale nadace na úrovni, na které je, neexistuje, a proto se v určitém okamžiku sníží. To, co z ní udělá tip, je odhad. Může to být blížící se „dluhová bomba“ ve studentských půjčkách; mohl by to být finanční kocovina z dluhových problémů Evropy; může to být kombinace eurového dluhu a málo známého faktu, že nový účet Frank-Dodd se netýká největších bank. Může to být dokonce náš vlastní vládní dluh. Ať se ukáže cokoli, bude to mít ohromný účinek, protože opět na to mnoho lidí není na to připravených.

Závěrečné slovo

Jako investor není vaším prvním úkolem vydělávat peníze - je omezit, kolik peněz můžete potenciálně získat prohrát. Nejlepší způsob, jak toho dosáhnout, je prozkoumat minulost a podívat se za hranice pohybu trhu. To neznamená, že byste neměli investovat. Ale ty by měl věnujte pozornost tržním a ekonomickým základům.

Pro zdravá rozhodnutí nemusíte absolvovat vysokoškolský kurz - použijte zdravý rozum. Pokud vidíte zprávu o trhu, který naráží na nová maxima, a poté uvidíte další zprávu o nižších spotřebitelských výdajích a důvěře, zeptejte se sami sebe na tuto otázku: Pokud lidé neutratí, jak tyto společnosti vydělávají peníze?

V opačném případě přijměte opatření k zajištění svého portfolia před riziky. Správně alokovat investice jejich rozložením do různých tříd aktiv - nejen různých akcií. Stanovte výstupní body pro své investice, abyste omezili ztráty a chránili zisky. Znáte tato čísla, když investujete. Pak určete místo návratu, pokud potřebujete vytáhnout, pokud trh padá. Je důležité věnovat pozornost trhu, aby se tato strategie vyplatila - to, co nechcete dělat, je prodávat za nízké a nakupovat za vysoké.

Ačkoli nemůžete vždy interpretovat vysoký akciový trh, aby znamenal, že se ekonomice daří dobře, stále můžete inteligentně investovat, a to i na roztřeseném trhu, a současně se chránit před ztrátami. Pečlivě sledujte trh, kládejte otázky a při investování používejte přístup založený na zdravém rozumu na úrovni.