Pokroky v teorii a ekonomii behaviorálních financí
Teorie behaviorálního financování je odpovědí na toto podivné chování. Pokouší se vysvětlit, jak investoři zpracovávají události a formulují rozhodnutí. Pochopení behaviorálního financování teoreticky umožňuje ostatním investorům předpovídat pohyby trhu a profitovat z nich.
Zatímco spotřebitelé mají tendenci dělat mnoho stejných chyb, které investoři dělají, finanční manažeři se jednoznačně zaměřují zejména na psychologii investování. Je to pravděpodobně kvůli rozšířené fascinaci činností finančních trhů. V budoucnu se toto zaměření může změnit a umožnit pokrok ve vědě, aby také pomohl spotřebitelům poučit se ze svých chyb a učinit lepší finanční rozhodnutí.
Kromě někdy špatného rozhodování mají spotřebitelé a investoři tendenci se navzájem sledovat do nejisté finanční situace. Teoretici behaviorálních financí se snaží sledovat tato pošetilá rozhodnutí a jejich dopad na trhy jako celek. Tyto informace mohou použít k tomu, aby investorům pomohli při rozhodování při investování na akciovém trhu, nebo aby sami profitovali.
Tyto koncepce mohou být v rozporu s účinnou hypotézou trhu a nemusí investorům umožnit profitovat z následných tržních pohybů. Stále však mohou pomoci investorům vést k lepším investičním rozhodnutím.
Níže je uveden havarijní kurz v oblasti behaviorálního financování a toho, jak pro vás může fungovat.
Základy behaviorálních financí
V klasické éře psali Adam Smith i Jeremy Bentham podrobná pozorování o důsledcích psychologie peněz. Mnoho vědců ztratilo zájem o myšlenku využití psychologie ve financích až do druhé poloviny dvacátých let, kdy existovalo více důkazů, které ji podporují..
Behavioři i finanční teoretici začali v posledních letech téma zkoumat podrobněji. Snaží se pochopit, jak si lidé myslí, když se rozhodují o investicích, a jaké modely mohou vytvořit, aby tyto informace využili ve svůj vlastní prospěch. Příspěvek Daniela Kahnemana „Teorie vyhlídky: analýza rozhodnutí pod rizikem“ je pravděpodobně jednou z nejvýznamnějších v moderní době.
Dřívější studie byly empiričtější. Prováděli pozorování klíčových událostí a měřili reakce na úrovni jednotlivce i skupiny. Moderní teoretici zašli do dalších délek a začali neuro-mapování, aby identifikovali části mozku, které mohou být zodpovědné za klíčová rozhodnutí.
Jedním zajímavým závěrem, který mnozí vědci navrhli, je, že investoři často přijímají rozhodnutí, která jim pravděpodobně nebudou vydělávat více peněz nebo si zachovat bohatství, které již mají. Jakkoli se to může zdát kontraintuitivní, existuje mnoho důkazů, které by jej podpořily.
Abychom lépe pochopili, odkud tyto teorie a závěry vycházejí, podívejme se na některá zjištění v oblasti behaviorálního financování.
Pozorování v behaviorálních financích
V průběhu let vědci v této oblasti učinili několik zajímavých pozorování. Každý z nich důkladně zdokumentoval a navrhl, že následující lze použít jako ukazatele budoucího chování.
1. Strach ze ztráty motivuje více než odměny za úspěšné investování
Investoři vložili své peníze do aktiv, aby mohli vydělat více peněz. Jakmile však investují, zdá se, že v jejich myslí převládá strach ze ztráty peněz.
Investoři často drží hrdost ze ztráty. I když hodnota aktiv nadále klesá, odmítají připustit, že učinili špatné investiční rozhodnutí a drželi se ho, doufali, že dostanou své peníze zpět. To se obvykle nestane a nakonec způsobí ještě větší ztráty.
2. Lidé věří tomu, čemu chtějí věřit
Lidé mají tendenci ignorovat špatné investiční zprávy a analýzy, i když jsou jejich peníze v sázce. Šílenství se stupňuje, když používají zbytečné a irelevantní informace k podpoře rozhodnutí, které chtějí učinit. Úspěšní investoři vědí, že se na věci dívají objektivně a zdržují se příliš optimistického rozhodování.
3. Investoři jsou často příliš sebevědomí, když mají malé množství informací
Racionálně byste předpokládali, že by investoři byli méně sebevědomí, kdyby měli k dispozici méně informací. Bohužel jsou historicky snadno zajištěny dobrou zprávou. Když akciový trh fungoval dobře, věřili, že bylo možné vydělat spoustu peněz s malou prací.
4. Všechny dolary nejsou zacházeny stejně
Většina lidí by si myslela, že dolar je dolar bez ohledu na to, jak ho točíte. Ale podle některých teorií a pozorování tomu tak není. Lidé mají tendenci klást větší hodnotu na penny, kterou vydělali, než tři, které dokázali zachránit. Také peníze přijaté zděděním jsou často utraceny méně skromně než peníze, na které by příjemce jinak tvrdě pracoval.
Moudří lidé spravují své peníze stejně bez ohledu na to, odkud pocházejí. Rovněž tak tvrdě pracují na tom, aby šetřili peníze na daních, jako když vydělávají.
5. Podrobné popisy ovlivňují investory více než nudné (ale relevantnější) fakta
Lidé jsou často více ovlivňováni pětistránkovou zprávou s fantastickou grafikou než souborem tvrdých dat. Těch několik údajů může být při rozhodování důležitější a prospěšnější, ale zdlouhavé a poutavé zprávy mají na mnoho lidí silnější účinek. To je dokonce případ, kdy nehledají něco konkrétního nebo nemají předsudky o tom, co hledají.
6. Rozhodnutí jsou těžší, když mají spotřebitelé spoustu možností
I když kupují téměř identické výrobky za podobné ceny, jsou spotřebitelé často při rozhodování ochromeni. Mnohokrát dělají namísto hodnocení produktů, aby učinili informované rozhodnutí, namátkově. Čím více možností čelí, tím těžší je pro ně racionální výběr.
7. Lidé často používají k přiřazení hodnoty libovolnou nebo irelevantní metriku
Investoři a spotřebitelé často přicházejí s náhodným způsobem, jak určit hodnotu cenného papíru nebo zboží. Tento koncept je známý jako ukotvení.
Jedním příkladem je, když investoři sledují vysokou a nízkou cenu cenného papíru po dobu jednoho roku a předpokládají, že cenný papír bude vždy obchodovat v tomto cenovém rozpětí. Pokud se obchoduje na nízké straně, kupují jej s očekáváním, že to zvýší hodnotu. Samozřejmě se může - a často se - přesunout na nové nízké území, což investorům způsobí výraznou ztrátu.
Dalším příkladem jsou rodiče, kteří se zavazují utratit stanovenou částku - řekněme 15% svého prosincového příjmu - na vánoční dárky, což má za následek nákup drobných dárků, které jejich děti nechtějí. Jakkoli to může znít bizarně, někteří rodiče se drží tak tvrdých a rychlých pravidel.
8. Mentální účetnictví
Mentální účetnictví je, když lidé rozdělují své peníze na různé účty ze subjektivních důvodů. Mohou mít účet, který si ušetří na příští letní dovolenou, jeden na vánoční dárky a jeden na vysokoškolské vzdělání svých dětí. To jim může pomoci cítit se lépe organizované, ale může to vést k nepružnému finančnímu plánování a neochotě převádět peníze z účtu s nízkým výnosem na lukrativnější účet..
9. Gamblerův klam
Lidé mají tendenci být příliš sebevědomí a nelogičtí, když předpovídají náhodné budoucí události. Jednou z chyb, kterou dělají, je myšlenka, že minulé události mají nějaké souvislosti s budoucími událostmi.
Například, pokud někdo převrátí minci dvakrát a pokaždé se objeví ocasy, je pravděpodobné, že se vsadí, že mince budou další. Předpokládají, že zákon průměrů vyjde, a neberou v úvahu, že mince je stejně pravděpodobné, že zase nabudou hlavy.
To je, kolik lidí vidí obchodní strategie založené na náhodných pohybech cen. Rovněž odpovídá za obtížné období, kdy lidé profitují z obchodních strategií technické analýzy a pochybnosti, které mají mnozí finanční profesionálové o samotné technické analýze. Tvrdí, že trh nemá paměť a že pokusy o předpovědi na základě předchozích cenových pohybů jsou cvičení marnosti. Je velká šance, že mají pravdu.
10. Větší důraz na nedávné události spíše než s ohledem na všechny události společně
Lidé předpokládají, že nedávné a relevantní události jdou ruku v ruce. Do jisté míry to platí, ale v mnoha případech toto zdůvodnění nedává žádný smysl. Investoři často sledují nejaktuálnější zprávu od skupiny analytiků, kteří měli všichni přístup ke stejným informacím a předpokládají, že jsou správné. Nedomnívají se, že všichni analytici, kteří byli před nimi, se dívali na stejná data ve stejném časovém rámci, ale přišli s různými výsledky. Je to téměř jako by události nebo studie, které přišly dříve, byly statisticky nevýznamné a nezasloužily si zařazení do vzorku.
11. Tlak na přizpůsobení se víře druhých
Lidé jdou s proudem a dělají stejné chyby jako všichni ostatní kolem nich. Je to buď kvůli potřebě přijetí, nebo neschopnosti přijmout, že velké skupiny mohou být špatné.
To jsou některé z nejčastěji zaznamenaných jevů v behaviorálním financování. Byly pozorovány po celá desetiletí nebo století. Behavioři a finanční vědci neustále hledají jemnější a benignější příklady toho, jak psychologie ovlivňuje finanční rozhodnutí a jak můžeme tyto informace využít k naší výhodě.
Aplikace behaviorální finanční teorie
Existuje několik způsobů, jak mohou finanční poradci a jednotlivci využít lekce financování chování ve svůj prospěch:
1. Naučit se rozpoznávat chyby
Investoři a spotřebitelé dělají znovu a znovu několik chyb. Pochopení behaviorálního financování jim umožňuje zaznamenat své chyby a napravit je.
Například jsem si všiml, když jsem v poslední době kupoval auto, že jsem nebyl příliš motivován vyjednat cenu dolů, i když jsem mohl snadno dostat sto dolarů z prodejní ceny. Poté jsem začal kopat sám sebe a přemýšlel, jak tvrdě musím pracovat, abych vydělal $ 100 a jak snadné by bylo dostat ty peníze z ceny vstupenky. Kladl jsem větší hodnotu na peníze, které bych vydělal, než ušetřil.
Jiní si možná neuvědomují, že vždy přijímají investiční rozhodnutí na základě omezených znalostí. Poté, co jsou o tom informováni, si to mohou sami všimnout a podniknout kroky k jejich nápravě.
2. Porozumění a využití rozhodovacích procesů druhých
Kromě rozpoznávání chyb lidí je někdy důležité pochopit lidi a způsob, jakým myslí obecně.
Když manažeři peněz pochopí chování svých klientů, mohou jim poskytnout lepší rady. V konfrontačních situacích, jako jsou právní dohody, mnoho profesionálů hraje na slabiny druhé strany pomocí financování chování, aby zajistilo, že dosáhnou lepšího konce dohody. Toto se běžně označuje jako teorie her.
3. Hodnocení tržních trendů
Behaviorální financování je koncept, který stojí za pochopením tržních trendů, protože tyto trendy jsou základem toho, jak lidé dělají finanční rozhodnutí.
Jedna aplikace je pomocí technické analýzy, která zahrnuje použití grafů a grafů k předpovídání budoucích cenových pohybů. Zásadou technické analýzy je to, že lidé při investování spoléhají na vědomé i podvědomé vzorce. Tyto vzorce lze sledovat a použít k předpovídání dalšího budoucího chování.
4. Usnadnění procesu plánování
Prognostici se pokoušejí předpovídat významné proměnné, jako je počet jednotek konkrétního produktu, které pravděpodobně za dané situace prodají. Je to klíč k pochopení finančních modelů.
Mnoho prognostiků shledává, že jejich čísla jsou vypnuta, protože se mylně domnívali, že se spotřebitelé nebo investoři budou chovat racionálně. Předpovídání toho, jak budou spotřebitelé a investoři jednat, spíše než to, jak by měli jednat, vede k přesnějším předpovědím a modelům.
5. Pochopení dopadu událostí na trh
Sledování dlouhodobých trendů - například cenových modelů v průběhu měsíce nebo více - je populární nápad mezi vývojáři a technickými analytiky. Finanční plánovači však mohou sledovat ceny zabezpečení i na základě jednorázových událostí. Očekává se, že po události nějaká lidská bytost reaguje určitým způsobem, a tyto informace mohou být použity ve svůj prospěch.
6. Propagace produktů pro spotřebitele
V mnoha ohledech se behaviorální finance překrývají s marketingem. Oba spoléhají na psychologii jednotlivců a skupin a na to, jak je mohou použít k strategickému ovlivňování ostatních. Přestože by to mohlo být považováno za neetické, společnosti pravidelně studují chyby rozhodování spotřebitelů, aby zjistily, jak mohou tyto chyby využít k tomu, aby přesvědčily spotřebitele, aby si zakoupili své výrobky..
Mějte na paměti, že některé z těchto konceptů jsou v rozporu s efektivní tržní hypotézou, kterou byste neměli nutně úplně slevit. Existují důkazy o tom, že pojmy jako technická analýza jsou platné obchodní nástroje. Jsou založeny na logickém pojetí, že lidé mají tendenci sledovat vzorce chování, které nejsou pro většinu investorů vždy zřejmé. Proto z nich bude stále možné profitovat.
Další zdroje na behaviorální finance
Pokud se chcete dozvědět více o behaviorálním financování, v posledních letech bylo na toto téma napsáno mnoho skvělých knih a dokumentů. Téma je tak složité, že zde není možné shrnout všechny teorie a myšlenky. Práce Adama Smithe a Jeremyho Benthama pomohly najít pole, ale jsou to starší kousky, které neslouží spotřebitelům ani investorům, stejně jako novější výzkum..
Následující zdroje vám pomohou dozvědět se více o psychologii, která stojí za finančními rozhodnutími ao tom, jak ji můžete využít k vaší výhodě při investování.
- BehaviouralFinance.net. Tento blog je věnován výhradně tématu behaviorálního financování. Pokouší se diskutovat o všem, co je důležité pro behaviorální finance, a dělá skvělou práci.
- "Odvaha zavádějícího přesvědčení.".„ Brad Barber napsal vynikající dokument o obchodních strategiích jednotlivých investorů a o tom, jak se k nám vztahují.
- „Dispoziční efekt v obchodování s cennými papíry.„ Na základě empirických studií obchodování s cennými papíry se tato práce zaměřuje na tendenci investorů držet ztrátu aktiv a prodávat ty, které vydělaly nejvíce peněz.
- "Dispoziční efekt a hybnost.".„ Tento dokument ilustruje jev, kdy investoři pokračují v investování do cenných papírů, které si vedly dobře, nebo dumpingu těch, které špatně fungovaly. Účinek této praxe spočívá v tom, že zabezpečení pokračuje v pohybu stejným směrem.
Závěrečné slovo
Odborníci zkoumají oblast behaviorálního financování již řadu let. Poskytl nám nový pohled, který může změnit způsob, jakým se účastníme na trzích, a lépe porozumět spotřebitelům. Studium psychologie spotřebitelů a investorů může být skvělým způsobem, jak pozorovat investiční příležitosti a napravit chyby při investování.
Zastánci efektivní tržní hypotézy nemusí věřit ve všechny strategie za behaviorální financování. Tyto zásady však můžete přinejmenším použít k upozornění na vlastní chyby a udělat to, co je můžete opravit. Pokud se chcete dozvědět více o chybách, které investoři a spotřebitelé dělají, zkuste se podívat na některé články, které napsali akademici a vědci. Chyby, které uděláte, vás možná překvapí.
Jaké jsou vaše názory na behaviorální finanční teorii? Mohli byste se týkat některého z výše uvedených chování?
