Co je obchodování zasvěcených osob a jak tomu zabránit - definice, zákony a případy

Ale nemusíte být slavní nebo bohatí, abyste se za to mohli provinit. Ve skutečnosti je možné se zapojit do obchodování zasvěcených osob, aniž by to věděli.

V tomto článku se podíváme na in a out of insider trading a jak zajistit, aby investice, kterou děláte, byla nad palubou - a nepřijde se stintem ve vězení.

Co je to zasvěcené obchodování?

Vnitřní obchodování je zvykem používat informace, které nebyly zveřejněny, k provádění obchodních rozhodnutí. Poskytuje obchodníkům nespravedlivou výhodu oproti ostatním a většina forem obchodování zasvěcených osob je nezákonná. Mnoho investorů je v pokušení rychle se vrátit z obchodování zasvěcených osob, ale může to být nebezpečné. Obchodování zasvěcených osob je běžně vyšetřováno Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC) a je stíháno.

Co představuje obchodování zasvěcených osob?

Investiční trhy potřebují investory, aby měli přístup ke stejným informacím, aby byli efektivní (tj. Efektivní tržní hypotéza). Smyslem těchto trhů je odměnit investory, kteří mohou provádět nejlepší analýzy cenných papírů, do kterých doufají, že investují. Někteří se však rozhodnou manipulovat se systémem pomocí informací, které jim ostatní nemají k dispozici..

Nejnovější definice SEC popisuje obchodování zasvěcených osob jako „nákup nebo prodej cenných papírů, což je v rozporu se svěřeneckou povinností nebo jiným vztahem důvěry a důvěry, zatímco má k dispozici materiální, neveřejné informace o cenných papírech. Porušení zasvěcených informací může zahrnovat také „naklápění“ takových informací, obchodování s cennými papíry osobou „nakloněné“ a obchodování s cennými papíry těmi, kteří tyto informace zneužívají. “

Stereotypní příklad obchodování zasvěcených osob zahrnuje maskovací a dýkovou kampaň, kde někdo uvnitř společnosti úmyslně předává informace outsiderovi, který poté obchoduje. Film z roku 1987 Wall Street demonstroval tento příklad způsobem, který pomohl vzdělávat Američany o povaze a důsledcích podvodů s cennými papíry. SEC rozšířila svou definici obchodování zasvěcených osob, aby mohla zúžit možnosti investora nebo organizace najít mezeru a unikající trest. Obchodování zasvěcených osob může nyní zahrnovat mnoho různých trestných činů, takže by investoři měli být opatrní, pokud mají pocit, že dělají něco, co by mohlo vypadat temně, pokud se na ně někdy dívá SEC.

Formy obchodování zasvěcených osob

Existují různé způsoby, jak lze provádět zasvěcené obchodování:

1. Členové organizace kupující cenný papír. Zaměstnanci nebo členové veřejně obchodovaných společností jsou na klíčových pozicích pro přístup k informacím, které by jinak nebyly dostupné široké veřejnosti. Někteří z nich na základě těchto informací nakupují a prodávají cenné papíry a doufají, že z nich budou profitovat, až bude zpráva nakonec zveřejněna. Zaměstnanci dostávají akciové opce, takže existují legální případy, kdy si mohou akcie koupit. Pravidla jsou však komplikovaná a čára je často rozmazána mezi tím, co je právní forma obchodování zasvěcených osob a co ne.
2. Profesionálové, kteří obchodují s korporací. Bankéři, právníci, ochránci práv a makléři jsou jen některé z konzultantů, kteří mají přístup k důvěrným dokumentům svých firemních klientů. Mohou se rozhodnout toto privilegium zneužít jako příležitost k rychlému vyplacení prostřednictvím zasvěcených obchodů.
3. Přátelé, rodina a známí firemních zaměstnanců. Firemní zaměstnanci často sdílejí informace ve svých vlastních kruzích, které nejsou sdíleny s Wall Street a širokou veřejností. Někdy jsou tyto informace zveřejňovány nevinně, ale jindy jsou vytvářeny s cílem umožnit svým přátelům obchodovat s cennými papíry s výhodou, kterou by ostatní investoři neměli. Zaměstnanci mohou poskytnout tyto tipy, aby pomohli kamarádovi v těžkém čase, nebo mohou požádat své přátele, aby jim zaplatili malou pobídku. Zaměstnanci mohou obchodovat prostřednictvím svých přátel a známých, protože je méně pravděpodobné, že je SEC prozkoumá než samotní zaměstnanci..
4. Vládní představitelé. Úředníci různých vládních agentur mohou získat přístup k důvěrným informacím prostřednictvím výkonu svých povinností. S těmito informacemi mohou provádět zasvěcené obchodování.
5. Hackeři, firemní špioni a další zloději. Chytří zločinci najdou řadu způsobů, jak získat přístup k podnikovým informacím, které mohou použít k podvodům s cennými papíry.

Jak je vyšetřováno a stíháno obchodování zasvěcených osob?

Obchodování zasvěcených osob se obvykle identifikuje prostřednictvím systémů dozoru nad trhem. SEC monitoruje trhy s cennými papíry a sleduje je na neobvyklé obchodní vzorce. Zřídka se dělají prostřednictvím tipů nebo stížností.

Jakmile je identifikován neobvyklý vzorec, SEC intenzivně sleduje kohokoli, o čem se domnívají, že se může zapojit. Získávají příkazy k finančním záznamům a odposlechům a nacházejí jiné prostředky k prosazování důkazů, které přicházejí na jejich cestu. Pokud se zjistí dostatek důkazů, které někoho obviňují z obchodování zasvěcených osob, budou tyto osoby zatčeny a případ je předán americkému právníkovi.

Obchodování zasvěcených osob je stíháno stejně jako v jiných trestních věcech. Každý, kdo byl usvědčen z obchodování zasvěcených osob, může být za každý čin, kterého se dopustí, odsouzen až do výše 5 milionů dolarů. Skutečné tresty za tyto zločiny jsou však často mnohem méně. V New Yorku téměř polovina odsouzených nemusela trávit čas ve vězení.

Ujistěte se, že nechtěně nevedete obchodování zasvěcených osob

Nevinní investoři mohou náhodně provádět zasvěcené obchodování. Existuje několik opatření, která můžete podniknout, abyste se ujistili, že jednáte v souladu s předpisy SEC a neohrožujete stíhání nebo ztrátu obchodních licencí, které můžete mít. Zde je několik návrhů:

1. Sledujte otázky, které se ptáte, když dostáváte informace o zabezpečení. Musíte být opatrní, abyste nevymlouvali otázky způsobem, který někoho přiměje k vyzrazení důvěrných informací, než začnete obchodovat. Stejně důležité je, abyste nevyvolávali dojem, že hledáte tento druh informací. Pokud tak učiníte, můžete se dostat do stejných problémů, jako ve skutečnosti vykonávat vnitřní obchod.
2. Zkontrolujte své zdroje. Pokud vám někdo, se kterým jste spojeni, poskytne informace dříve, než začnete obchodovat, ujistěte se, že najdete stejné informace prostřednictvím veřejně dostupných informací. Pokud nemůžete najít tyto informace nikde jinde, možná nebudete chtít obchodovat.
3. Pokud obdržíte informace týkající se vašeho portfolia, o kterých si nejste jisti, že jsou veřejné nebo ne, informujte o nich příslušné úřady. To může pomoci prokázat, že nemáte v úmyslu diskrétně používat důvěrné informace a že máte upřímné úmysly.
4. Zjistěte, kdy někdo, kdo vám poskytuje informace, porušuje povinnost. Jedná se o červenou vlajku, že slyšíte informace, které byste neměli být. Pokud také podepsali dohodu o zachování důvěrnosti a poskytnou informace, důsledky pro obchodování zasvěcených osob jsou ještě horší. Ujistěte se, že víte, jaké informace předávají vám, a zda jsou tyto informace předávány způsobem, který pravděpodobně porušuje statut zasvěcených osob..
5. Ujistěte se, že všichni, s nimiž obchodujete, mají jasné zásady ohledně zasvěcených obchodů. Můžete být zodpovědní za jednání kohokoli jiného ve vašem týmu. Mají zavedeny politiky a dohody, které zajistí, že nikdo nebude obchodovat za hranicemi zákonů o cenných papírech.
6. Dávejte pozor, jak budete odměňovat laskavosti. Možná se nacházíte v situaci, kdy máte přístup k zasvěceným informacím o vašem zaměstnavateli nebo společnosti, se kterou jste spolupracovali. Pokud vám někdo dříve udělal laskavost, ujistěte se, že jste opatrní, jak tuto laskavost splatit. Nenabízejte citlivé informace. Pokud tak učiníte, jste stejně vinni z podvodů s cennými papíry.

Příklady zasvěcených obchodů

Mnoho lidí bylo stíháno za obchodování zasvěcených osob, i když některé případy dostaly mnohem větší publicitu než jiné. Několik slavnějších případů zasvěcených informací zahrnuje:

1. Ivan Boesky. Ivan Boesky byl v 80. letech arbitrem, který vydělal miliony z převzetí. Hodnota akcií společností, které měl v úmyslu odkoupit, by se před podáním nabídky na převzetí výrazně zvýšila. Někdy kupoval akcie těsně předtím, než předložil návrh, a počkal, až se hodnota těchto zásob zvýší. Nakonec Merrill Lynch informovala SEC, že se zdálo, že někdo uniká informacím. Tímto člověkem byl Dennis Levine, jeden z mužů, které Boesky zaplatil, aby mu pomohl zorganizovat podvod. Poté, co SEC provedl audit Levinova bankovního účtu v zámoří, se Levine vzdala Boeskyho, který pak výměnou za menší větu vzal výhodnou dohodu. Zaplatil pokutu 100 milionů dolarů a byl odsouzen na tři a půl roku vězení, z toho dva. Někteří tvrdili, že hlavním antagonistou filmu Wall Street, Gordon Gekko, je založen na Ivan Boesky, ale toto spojení může být provedeno pouze částečně. Ve skutečnosti byl Gekko v 80. letech inspirován mnoha obchodníky, kteří se dopustili podvodů s cennými papíry.
2. Albert Wiggin. Albert Wiggin byl šéfem Velké národní banky Chase během Velké hospodářské krize. Krátce prodával akcie ve své vlastní společnosti, což by byl dnes velmi závažný čin podvodů s cennými papíry. On pokračoval řídit jeho společnost blízko bankrotu. Protože ve 20. letech neexistovaly žádné zákony proti obchodování zasvěcených osob, nebyl nikdy obviněn ze zločinu. Dokonce mu byl nabídnut důchod z té samé banky, kterou zničil, ale hněv veřejnosti nad tím, co ho přiměl, se rozhodl odmítnout. Wiggin a muži jako on byli v této době důvodem zavedení zákona o cenných papírech a burze.
3. Martha Stewart. Martha Stewart je možná jedním z nejtradičnějších případů zasvěcených obchodů za poslední desetiletí. Měla tendenci vědět, kdy FDA učiní konkrétní rozhodnutí ohledně drogy. Později se zjistilo, že dostala nějaké informace od Petera Baconoviče, který byl v té době jejím makléřem. Viděla, že nová droga nabízená ImClone bude FDA odmítnuta a její akcie budou prodány dříve, než akcie klesnou. Když bylo zjištěno, že měla předchozí objednávku na prodej, byla obžalována a usvědčena z podvodu na cenných papírech. Strávila pět měsíců ve federálním vězení a dva roky propouštění pod dohledem.
4. R. Foster Winans. R. Foster Winans byl publicistou časopisu Wall Street Journal. Jeho rada byla velmi dobře respektována a měla tendenci zvyšovat cenu akcií, které kryla. Byl chycen unikající informace o příbězích, které měl prozradit makléřům, kteří mohli obchodovat dříve, než byl jeho sloupec skutečně publikován. Bylo obtížné zjistit, že Winans prodával zasvěcené informace, protože opravdu prodával pouze své vlastní názory. SEK však dokázala zjistit, že jeho obsah byl vlastnictvím Wall Street Journal a že zveřejňoval podstatné informace. Tento precedent znamenal, že mohl být usvědčen ze spáchání trestného činu, ale Wall Street Journal měl zákonné právo obchodovat s informacemi obsaženými v jeho příbězích.

Závěrečné slovo

Akt obchodování zasvěcených osob je závažný trestný čin. Než budete v pokušení obchodovat s cennými papíry na základě informací, které nejsou veřejně dostupné, měli byste si být vědomi důsledků, které z toho vyplývají. Mohli byste strávit až 25 let ve vězení a šance na přistižení jsou mnohem vyšší, než byste si mysleli. Pokud byli profesionální investoři a finanční manažeři usvědčeni z podvodu s cennými papíry, měli byste udělat vše pro to, abyste se těmto poplatkům vyhnuli.

Jaké jsou vaše myšlenky na obchodování zasvěcených osob?