3 Rizika investic na akciovém trhu - volatilita, načasování a nadměrná důvěra

Snížení všech proměnných ovlivňujících investice do akcií je obtížné, zejména následující skrytá rizika.

1. Volatilita

Nestálost někdy označovaná jako „tržní riziko“ nebo „nedobrovolné riziko“ označuje kolísání ceny cenného papíru nebo portfolia v průběhu jednoho roku. Všechny cenné papíry podléhají tržním rizikům, která zahrnují události, které nejsou pod kontrolou investora. Tyto události ovlivňují celkový trh, nejen jedinou společnost nebo odvětví.

Zahrnují následující:

Geopolitické události. Světové ekonomiky jsou propojeny v globálním světě, takže recese v Číně může mít hrozivé dopady na ekonomiku Spojených států. Stahování Velké Británie z Evropské unie nebo odmítnutí NAFTA novou americkou vládou by mohlo zapálit obchodní válku mezi zeměmi s devastujícími dopady na jednotlivé ekonomiky na celém světě..
Ekonomické události. Měnová politika, nepředvídané předpisy nebo deregulace, daňové revize, změny úrokových sazeb nebo počasí ovlivňují hrubý domácí produkt (HDP) zemí, jakož i vztahy mezi zeměmi. Ovlivněny jsou také podniky a průmyslová odvětví.
Inflace. Rovněž se nazývá „riziko kupní síly“, budoucí hodnota aktiv nebo výnosů může být snížena v důsledku rostoucích nákladů na zboží a služby nebo úmyslného jednání vlády. Každá americká měna - $ 1 v USA - se v průběhu času kupuje méně.

Volatilita neukazuje směr pohybu cen (nahoru nebo dolů), pouze rozsah cenových výkyvů v období. Je vyjádřena jako „beta“ a má odrážet korelaci mezi cenou cenného papíru a trhem jako celkem, obvykle S&P 500:

Beta 1 (nízká volatilita) naznačuje, že cena akcie se bude pohybovat ve shodě s trhem. Pokud se například S&P 500 pohybuje o 10%, akcie se budou pohybovat o 10%.
Beta menší než 1 (velmi nízká volatilita) znamená, že cena cenných papírů kolísá méně než na trhu - beta 0,5 naznačuje, že 10% pohyb na trhu způsobí pouze 5% posun cen cenných papírů.
Beta větší než 1 (vysoká volatilita) znamená, že akcie jsou volatilnější než trh jako celek. Teoreticky by zabezpečení s beta 1,3 bylo o 30% volatilnější než trh.

Podle Teda Noona, senior viceprezidenta Acadian Asset Management, implementace strategií s nízkou volatilitou - například výběr investic s nízkou beta - může udržet plnou expozici na akciových trzích a vyhnout se bolestivým negativním výsledkům. Joseph Flaherty, ředitel investičního rizika MFS Investment Management, však varuje, že snižování rizika je „méně zaměřeno na nízkou volatilitu a více na vyhýbání se vysoké volatilitě“.

Strategie řízení volatility

Strategie ke snížení dopadu volatility zahrnují:

Investice do akcií s trvale rostoucími dividendami. Legg Mason nedávno představil ETF s nízkou volatilitou s vysokou dividendou (LVHD) na základě investiční strategie udržitelných vysokých dividend a nízké volatility.
Přidávání dluhopisů do portfolia. John Rafal, zakladatel společnosti Essex Financial Services, tvrdí, že směs akcií a dluhopisů 60% - 40% povede k průměrným ročním ziskům rovnajícím se 75% akciového portfolia s poloviční volatilitou.
Snížení expozice cenných papírů s vysokou volatilitou. Snížení nebo odstranění cenných papírů s vysokou volatilitou v portfoliu sníží celkové tržní riziko. Existují podílové fondy, jako je Vanguard Global Minimum Volatility (VMVFX) nebo vyměněné obchodované fondy (ETF), jako je PowerShares S&P 500 ex-Rate Low Volatility Portfolio (XRLV), které jsou spravovány zejména za účelem snížení volatility.
Zajištění. Tržní riziko nebo volatilita může být snížena přijetím protizáruky nebo kompenzací pozice v souvisejícím cenném papíru. Například investor s portfoliem nízkých a mírných volatilních akcií by si mohl koupit inverzní ETF, aby ochránil před poklesem trhu. Inverzní ETF - někdy nazývaná „krátká ETF“ nebo „medvěd ETF“ - je navržena tak, aby prováděla opak indexu, který sleduje. Jinými slovy, pokud index S&P 500 vzroste o 5%, inverzní S&P 500 ETF současně ztratí 5% své hodnoty. Při kombinaci portfolia s inverzní ETF by jakékoli ztráty v portfoliu byly kompenzovány zisky v ETF. I když je to teoreticky možné, investoři by si měli být vědomi toho, že přesné vyrovnání rizika volatility v praxi může být obtížné stanovit.

2. Načasování

Trhoví odborníci tvrdí, že klíč k bohatství akciového trhu je zřejmý: nakupujte nízko a prodávejte vysoko. Možná dobrá rada, ale je těžké ji implementovat, protože ceny se neustále mění. Každý, kdo investoval určitou dobu, zažil frustrace z nákupu za nejvyšší cenu dne, týdne nebo roku - nebo naopak prodej akcií za nejnižší hodnotu.

Snažit se předpovídat budoucí ceny („načasování trhu“) je obtížné, ne-li nemožné, zejména v krátkodobém horizontu. Jinými slovy, je nepravděpodobné, že by jakýkoli investor mohl překonat trh během jakéhokoli významného období. Katherine Roy, vedoucí strategie odchodu do důchodu v J. P. Morgan Asset Management, zdůrazňuje: „Musíte se uhodnout dvakrát. Musíte hádat předem, kdy bude vrchol - nebo byl. A pak musíte vědět, kdy se trh chystá zase nahoru, než to trh udělá. “

Tato obtížnost vedla k rozvoji efektivní tržní hypotézy (EMH) as ní související teorii náhodných procházení cen akcií. Eugene Fama z Chicagské univerzity vyvinula hypotézu, že finanční trhy jsou efektivní z hlediska informací, takže ceny akcií odrážejí vše, o čem je známo nebo se očekává, že se stane známým pro určitou jistotu. Jakmile se objeví nová data, tržní cena se okamžitě přizpůsobí novým podmínkám. V důsledku toho neexistují žádné „podhodnocené“ nebo „nadhodnocené“ zásoby.

Zvládání s rizikem časování

Investoři mohou snížit rizika načasování u jednotlivých cenných papírů pomocí následujících strategií:

Průměrování nákladů v dolarech. Rizika načasování lze snížit nákupem nebo prodejem pevné částky nebo procenta cenných papírů nebo portfolia, které drží pravidelný plán, bez ohledu na cenu akcií. Někdy se nazývá „konstantní plán dolaru“, průměrování nákladů v dolarech vede k tomu, že se kupuje více akcií, když je cena akcií nízká, a méně, když je cena vysoká. V důsledku této metody investor snižuje riziko nákupu na vrcholu nebo prodeje na dně. Tato technika se často používá k financování investic IRA, když se odečítají příspěvky každé výplatní období. Nasdaq poznamenává, že praktikování průměrování dolarových nákladů může chránit investora před kolísáním trhu a rizikem poklesu.
Investice do indexového fondu. V klasickém příkladu „Pokud je nemůžete porazit, připojte se k nim“, Fama a jeho žák, John Bogle, se vyhýbají specifickým rizikům načasování vlastnictví jednotlivých akcií, upřednostňují vlastní indexové fondy, které odrážejí trh jako celek. Podle The Motley Fool je snaha přesně zavolat na trh nad možnosti většiny investorů, včetně významných investičních manažerů. Motley Fool zdůrazňuje, že méně než 20% aktivně spravovaných diverzifikovaných investičních fondů s velkým kapitálem překonalo S&P za posledních 10 let..

3. Nadměrná důvěra

Mnoho úspěšných lidí odmítá možnost štěstí nebo náhodnosti, která by měla jakýkoli vliv na výsledek události, ať už jde o kariéru, atletickou soutěž nebo investici. E.B. White, autor Charlotte's Web a dlouholetý publicista The New Yorker, jednou napsal: „Štěstí není něco, o čem byste se mohli zmínit v přítomnosti muže, který si sám vyrobil.“ Podle Pew Research Američané zejména odmítají myšlenku, že síly mimo něčí kontrolu (štěstí) určují něčí úspěch. Avšak toto rozhodování o tom, jak se sami stvořili, může vést k nadměrné důvěře v něčí rozhodnutí, nedbalosti a převzetí zbytečných rizik..

V říjnu 2013 společnost Tweeter Home Entertainment Group, společnost spotřební elektroniky, která v roce 2007 zkrachovala, zaznamenala zvýšení cen akcií o více než 1 000%. Objem akcií byl tak těžký, že FINRA zastavila obchodování s akciemi. Podle CNBC byl důvodem nárůstu zmatek ohledně burzovního akciového symbolu (TWTRQ) a akciového symbolu pro počáteční nabídku Twitteru (TWTR)..

J.J. Kinahan, hlavní stratég společnosti TD Ameritrade, prohlásil ve Forbesu: „Je to dokonalý příklad lidí, kteří nedělají žádné domácí úkoly. Investování může být náročné, takže se nenechte začít za osmi koulí. “ Dokonce i zběžné vyšetřování by potenciálních investorů informovalo o tom, že Twitter nebyl veřejně obchodován, o měsíc později by měl IPO.

Úspěch akciového trhu je výsledkem analýzy a logiky, nikoli emocí. Nadměrná důvěra může vést k některému z následujících:

Opomenutí rozpoznat vaše zkreslení. Každý je má, podle CFP Hugh Anderson. Pokud vás zaujme, může vás vést ke stádu a upřednostňovat informace, které potvrzují váš stávající názor.
Příliš velká koncentrace v jediné skladě nebo průmyslu. Ujistit se, že máte pravdu, může vést k tomu, že všechna vejce umístíte do jediného koše, aniž byste rozpoznali možnost, že je vždy přítomna volatilita, zejména v krátkodobém.
Nadměrné páky. Kombinace chamtivosti a jistoty, že vaše investiční rozhodnutí je správné, vede k půjčování nebo obchodování na marži, aby se maximalizoval váš zisk. Zatímco pákový efekt zvyšuje vzestupný potenciál, zvyšuje také dopad nepříznivého pohybu cen.
Být na okraji. Ti, kteří se cítí nejpohodlněji ve svých finančních schopnostech, se často domnívají, že dokážou časovat trh, volit optimální časy pro nákup, prodej nebo být mimo trh. To však může znamenat, že budete vystoupeni z trhu, dojde-li k významnému pohybu na trhu. Podle kvantitativní analýzy chování investorů DALBAR 2016 průměrný investor - pohybující se na a odcházející z trhu - vydělával téměř polovinu toho, co by za posledních 15 let dosáhl, pokud by odpovídal výkonnosti S&P 500. JP Morgan's Roy poznamenává, že pokud by investor byl z trhu pouhých 10 nejlepších dnů za posledních 20 slz - rozpětí 7 300 dnů - návratnost by byla snížena na polovinu.

Strategie k udržení uzemnění

Mezi strategie ke snížení dopadu přílišné důvěry patří:

Rozšiřte své riziko. I když nejde o záruku proti ztrátě, diverzifikace chrání před ztrátou všeho najednou. Jim Cramer z TV Mad Money doporučuje do portfolia minimálně 10 akcií a maximálně 15 akcií. Méně než 10 je příliš mnoho koncentrace a více než 15 je příliš obtížné pro průměrného investora následovat. Společnost Cramer rovněž doporučuje investovat do pěti různých odvětví nebo sektorů. Investoři by si měli uvědomit, že jednou z výhod podílových fondů a ETF je automatická diverzifikace.
Koupit a držet. Warren Buffett je možná nejslavnějším a horlivým zastáncem strategie nákupu a držení dnes. V rozhovoru pro rok 2016 s CNBC's On The Money Buffett radí: „Peníze se vydělávají na investicích investováním a dlouhodobým vlastnictvím dobrých společností. Pokud [investoři] kupují dobré společnosti, kupují je v průběhu času, budou od nynějška v pořádku 10, 20, 30 let. “
Vyhněte se půjčování. Páka je, když si půjčujete peníze na investice. A zatímco pákový efekt může zvětšit zisky, může také zesílit ztráty. Zvyšuje psychologický tlak na prodej pozic akcií během poklesu trhu. Pokud máte sklon půjčit si investice (platit za svůj životní styl), měli byste si dobře zapamatovat rady populárních finančních guru, jako je Dave Ramsey, který varuje: „Dluh je hloupý. Hotovost je král. “ Nebo Warren Buffett, který tvrdí: „Viděl jsem více lidí, kteří selhali kvůli alkoholu a pákovým efektům - pákový efekt byl půjčován. Na tomto světě opravdu nepotřebujete pákový efekt. Pokud jste chytří, vyděláte spoustu peněz, aniž byste si půjčovali. “

Závěrečné slovo

"To není to, co uděláte, je to to, na čem vám záleží." Zdroj této široce uznávané kotace je nejistý, ale lze jej nalézt téměř v každém seznamu slavných kotací o akciovém trhu. Říká se, že při investování je třeba co nejvíce snížit riziko. Dosažení významných zisků na akciovém trhu, pouze je ztratit v případě katastrofické události, je ničivé - a často zbytečné.

Robert Arnott, zakladatel společnosti pro správu aktiv společnosti Research Affiliates, identifikoval dilema ve vztahu mezi rizikem a výnosem: „Při investování je to, co je pohodlné, zřídka ziskové.“ Využitím některých z těchto strategií, jako je průměrování dolarových nákladů, snížení volatility portfolia a diverzifikace, můžete chránit své bohatství a lépe spát v noci..

Máte obavy z rizik na akciovém trhu? Jaké kroky podniknete ke snížení expozice negativním událostem?